Q3  单季收入同比增长32%环比增长9%，判断电子元件（MLCC及电阻）、材料（陶瓷基片）、通信部件（光纤插芯及手机机壳）的需求带动较为显著。
        单季度毛利率再创新高，产品获利能力持续提升
        Q3  单季收入环比增长9%，成本环比增加4%，毛利率再创单季新高达55.45%，同比提高6.44  个pct，环比提高3.06  个pct，判断涨价型产品获利能力持续提高，一方面三季度出厂价并未随代理商价格大幅波动，另一方面，产销两旺，电子元件产能释放，产能利用率提高，成本进一步下行带来利润率提升。Q3  单季净利率同比提高2.19  个pct，环比提高4.88  个pct，公司费用控制良好，销售费用环比下降3%；管理费用环比增加17%，主要因股权激励摊销费用及研发投入维持高水平；财务费用环比减少73%，信用证保证金利息收入大幅增加；Q3  单季度资产减值损失3286万，仍以存货跌价准备及理财资产减值准备为主，理财损失高于3343  万的部分后续将由大股东补偿。
        产业链议价权显著提升，主要产品扩产步伐清晰
        本期末公司应收账款及票据较上年同期末增加21%，存货较上年同期末增加23%，低于前三季度收入同比增速34%，同时，应付账款及票据减少22%，预付账款持平，预收账款增加113%，充分体现经营期间产销两旺，部分产品供不应求，公司产业链议价权持续提升！本期末在建工程较上年同期末增加129%，固定资产增加42%，主要因MLCC、PKG  陶瓷封装基座等主营产品扩产及四川南充产业基地建设影响，公司主力产品今明年均有明确扩产计划，为5G  市场需求起量奠定基础。
        明后年成长主线清晰，中长期成长逻辑不变
        公司光纤陶瓷插芯受益5G建设周期需求拉动，市场份额及出货量增速有望继续提升；陶瓷封装基座积极扩产，saw滤波器封装基座与日系客户送样认证，有望在终端应用中逐步放量；MLCC产能释放驱动业绩稳定增长；小米MIX  3已于本月发布，依然全部采用陶瓷机身，除OPPO、小米外，三星、VIVO、华为等品牌商对于陶瓷机壳保持密切关注，公司明年陶瓷机壳在研机型仍有多个，依然有新机导入可能。
        盈利预测与评级
        公司背靠核心研究资源，逐一突破电子陶瓷产品上游高附加值环节，强化成本优势，实现进口替代，拓宽产品矩阵的同时护城河不断加深，为具备高壁垒高盈利性的优质资产。预计2018-2020年归母净利润分别为13.42、17.29、21.88亿元，EPS分别为0.771、0.993、1.257元/股，当前股价对应的PE分别为24、18、14X，考虑到公司先进陶瓷"材料+"平台价值的稀缺性，按照2018年30倍PE给予6个月目标价23.12元/股，维持买入评级。
        风险提示
        新产品量产及市场导入不达预期、5G商用需求拉动不达预期。