由于市场对于美国经济前景的预期偏向于谨慎，因而从联邦基金利率期货所隐含的信息看，此前市场对12  月加息的预期在9  月加息后曾一度明显削弱。然而，美联储的货币政策表态暂未将经济恶化预期纳入考虑，也未做出相应调整，从而导致议息会后市场预期重新向着美联储政策相对偏紧的预期靠近，这体现为联邦基金利率期货所隐含的12  月加息预期有所回升。
        2、目前来看，我们维持此前的判断，今年2  月以来中国所处的状态是，实体部门债务余额同比增速小幅回落，而金融机构负债同比增速低位企稳。上述组合意味着，利率债面临的环境是，供给小幅下降，需求基本稳定，因此无风险收益率整体处于下行通道；而权益还难言寻底结束。短期来看，实体部门债务余额同比增速连续两个月下行，货币政策6  月异常放松后的修正工作在8  月底前后基本完成，由此对债市形成的短期冲击（7  月下旬至9  月下旬）已经结束，继续看好长久期利率债收益率下行。
        策略组。
        1、上周壳公司涨幅较为明显，关于回购的重磅政策再出，定向可转预案等标志性事件出现。总的来看，鼓励兼并重组政策频出，定向可转债试点、定增募集现金条件和用途的放松、可以通过融资做回购，组成了一套完整的通过并购做市值管理的闭环；在经济下行、企业盈利下行、外资犹疑的背景下，价值投资风格会受到抑制，而对并购、回购的鼓励，利好中小市值风格和壳价值。
        2、近期风格转换成为市场关注的焦点，但是投资者对于科技股、中小创、TMT和成长股似乎混为一谈。实际上，这四个是截然不同的概念，并不能等同起来，而且使用不同的表述推荐，其内涵、逻辑和驱动因素完全不一样。近期的股票市场风格最准确表述的“中小创”，原因在于当下的市场环境，驱动因素是流动性的改善和并购政策的放松，风格变化的根本原因在于股票的壳价值重新升温。