10  月中下旬以来A  股出现改善迹象的主要因素在于前期压制市场的部分中长期利空因素出现边际改善。一则，刘鹤副总理在官媒专访中明确提到去杠杆目标在当前以保持宏观杠杆率的相对稳定为主，10  月31  日政治局会议不再提及去杠杆，短期内金融收缩压力可能将不再增加。二则最高领导人发出明确支持民营经济发展的信号，监管层也推出一系列化解民营经济经营困境的新举措，此前甚嚣尘上有关民营经济的争论短期内对市场的冲击可能将明显下降。三则，中美元首通话以及11  月底的会晤使得市场对中美贸易摩擦出现转圜空间的预期有所上升。
        2、由于“当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多”，10  月国内宏观政策进一步调整，形成对民营经济和资本市场较明显的利好因素。从过去四周国内大类资产的表现看，政策调整对资金偏好和市场情绪还是造成一定的影响。股票市场表现有所改善，黄金价格上涨势头放缓，债券市场也一度出现剧烈调整。总之，受益于政策调整，风险资产可能会阶段性受到资金的青睐。因而在短期内大类资产配置可能存在战术调整的机会，增加股票资产的比例。
        策略组。
        1、在经历11  月份的整理和调整后，A  股很可能重新回到小盘风格占优，建议关注TMT、次新。经济下行压力上升成为更加重要的矛盾点，而国债利率击穿3.5%后往往迎来A  股估值底部；当前A  股整体估值底部企稳，中小创有望迎来重要底部信号。并购重组往往是中小创公司业绩增长的重要驱动力之一，而近期并购政策逐渐调整放松让并购市场有望重新燃起硝烟。
        2、科创板的设立一定程度上对资金产生分流，但是由于政策把控以及市场需求，影响有限；长期来看，利好大于利空，扩大了科创企业的融资途经，给海外中概股和国内独角兽上市提供了可能；清除缺少投资价值的上市公司，整顿市场环境；刺激科技创新、利好实体经济；支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。