投资要点：
        维持“增持”评级。公司  2018  年前三季度实现营收  268.26  亿元，同比升20.25%；归母净利润51.79  亿元，同比升59.62%，公司业绩符合预期。三季度单季营收92.3  亿元，同比升6.93%；公司前三季度归母净利润分别为9.66、22.68、19.46  亿元。上调公司2018/2019  年EPS  为4.17/4.24  元（原2.85/2.93元），新增2020  年EPS  预测为4.34  元，维持公司目标价为26.14  元，维持“增持”评级。
        三季度盈利能力进一步提升。2018  年前三季度，公司销售毛利率27.76%，环比上半年上升1.22  个百分点；销售净利率19.33%，环比上半年上升0.93个百分点。公司2018  年前三季度期间费用率（含研发费用）1.60%，环比上半年下降0.02  个百分点。公司盈利能力进一步上升，费用管控能力持续优化。地产韧性与基建回暖支撑需求，我们预期公司4  季度盈利稳定。
        货币资金大幅上升，经营性现金流维持高位。受益于良好的经营情况，2018年前三季度公司货币资金64.15  亿元，较2017  年上升27.29  亿元，升幅74.04%；公司经营净现金流40.42  亿元，较2017  年上升10.43  亿元。公司整体经营稳健，预期公司现金流持续强劲。
        地区龙头钢企，整体实力进一步增强。公司为福建省龙头钢企，“闵光”品牌建材省内市占率70%以上，而福建省为钢材净消费区，钢材价格具有地区优势。三安钢铁于6  月并入后，公司产能由600  万吨上升至900  万吨，我们预期随着罗源闵光后期的并入，公司整体实力还将进一步上升。
        风险提示：宏观经济加速下行；供给端上升超预期。