三季度单季实现营业收入92.30  亿元，同比增长6.93%，实现归母净利润19.46  亿元，同比增长3.77%。公司预计2018  全年实现归母净利润59.66-84.03  亿元，同比增长10.06%-55.02%。
        受益长材价格上涨，高炉检修对产量影响有限，公司盈利能力不断向好。价格上看，三季度长材走势较强，以福建螺纹钢为例，三季度平均市场价同比同比增长7.22%，环比增长8.57%，公司产品长材为主，充分受益长材价格的上涨。产量上看，公司5  号高炉从8  月1号开始为期120  天改造性中修，影响公司生铁产量。但公司通过废钢比例的提高，以及预存钢坯的补充，实际上对于公司的钢材产量影响不大。根据中钢协数据，我们估算5  号高炉中修将影响公司每月钢材产量约6.6  万吨（相较于7  月份），公司三季度共产钢材237万吨，较二季度环比下降17.1  万吨，幅度为6.74%。估算三季度公司实现吨钢毛利1174元，盈利能力不断向好。
        产能置换有序进行。此前三钢集团发布的产能置换计划包括通过淘汰高炉7  座，转炉1  座，涉及炼铁产能462  万吨，炼钢产能140  万吨，置换新项目新建高炉4  座，转炉1  座，及炼铁产能461  万吨，炼钢产能140  万吨，实现等量置换。其中通过在罗源闽光钢铁建设1250m3，1280m3高炉各一座，120t  转炉一座，一条年产150  吨钢轧钢线及与生产系统配套的各类设施，最终将233  万吨铁产能，140  万吨钢产能转至罗源闽光。10  月22  日，罗源闽光二期工程项目正式开工，预计2020  年上半年建成投产，标志着公司产能置换计划有序进行。目前罗源闽光正在推进资产合规性相关工作，待各项条件具备时注入上市公司的罗源闽光。
        重点布局沿海，增强核心地位。无论是完成注入的三安钢铁还是正在推进资产合规性相关工作，待各项条件具备时注入上市公司的罗源闽光。区位上不仅钢铁需求更为旺盛，同时由于整体离港口距离较近，其物流成本更有优势。届时，上市公司三钢闽光的年产钢材产能超过1100  万吨。最大限度提升三钢闽光在福建市场的竞争力，强化上市公司在福建省钢铁领域的核心地位。
        维持盈利预测，维持“买入”评级。我们长期看好公司的发展，预计2018/2019/2020  年实现归母净利润72.74/78.89/85.55  亿元，对应EPS4.45/4.83/5.23  元，当前股价对应PE3.9/3.6/3.3  倍。维持“买入”评级!  。