投资建议：合约销售将维持在可观规模。其多元化业务配置将成为未来新增长动力。  有质量的土储及合适的单位土地成本稳定了毛利率。此外，净负债比率有望逐步降至健康水平。公司基本面将进一步改善。中国恒大经营风险将逐步降低。但收入增速将放缓。公司目前投资评级为“收集”，目标价为28.79  港元，相当于2018年NAV  有35%的折让，也相当于8.9  倍2018  年的核心市盈率和2.4  倍2018  年的市净率。