与传统的理解成长股仅仅是技术进步不同，成长股增速不仅仅与全要素生产率有关，而且与储蓄率或者是资本形成率正相关、与折旧率和劳动要素增长率负相关。
        结合IS-LM-BP-DC  模型，我们分析了成长股占优的宏观经济条件是I股票>本币>国债>大宗商品。
        从大势判断的角度来看，股票市场结束2018  年单边下行的状态，随着信用的逐步缓和缓慢触底，进入低位波动的状态。从行业配置上来看，在当前经济条件下，医药为代表高ROE  的成长股在利率环境、资本形成和广义技术进步方面将得到边际上的改善，是最占优的品种。除此之外，必须消费品板块由于收入利润稳定，利率下降会带来估值一定程度的提升，属于次优品种。因此，我们推荐的顺序为高ROE  成长>消费>金融地产>周期。