受益于长丝持续高景气度，东方盛虹（国望高科1-9  月利润+原东方市场9月利润，剔除商誉减值影响）前三季度盈利为12.49  亿，预计国望高科将超额完成全年业绩承诺（扣非后归母净利润12.44  亿）。
        9  月长丝产销率偏低，库存大幅增加：三季度末库存为32.6亿元，相对于17  年末17.4  亿元有大幅度提升，一方面来自方向并购东方市场所带来库存约6  亿元，另外一方面来自9  月长丝销量下滑导致库存累计增加所致。经营性现金流净流入为0.80  亿元，相对于去年同期10.7  亿元下降93%，主要还是9  月长丝产销率偏低库存增加所致，还有信用证和银票增加保证金。随着长丝及上游原材料价格下滑，长丝10  月份产销率相对9  月已有大幅度改善，预计到年底公司的经营性现金流将会恢复到正常水平。
        随着国产PX和乙二醇产能释放，19年利润有望往PTA和长丝转移：受三季度上游原材料PX、PTA暴涨暴跌的影响，目前长丝旺季不旺已成定局，近期原油价格和PX-PTA-长丝价格大幅下滑，PTA目前已处于亏损状态，长丝盈利尚可，核心利润仍集中在PX。随着19年国内上千万吨PX投产，以及国内煤制乙二醇技术不断突破带来国产乙二醇产能大规模释放，19年产业链利润将向PTA和长丝倾斜。公司集团150万吨PTA大概率明年注入上市公司，同时拟建250万吨，预计在2020年上市公司将具备400万吨PTA产能。同时1600万吨炼油项目在稳步推进，在庞大的资金需求下，炼化业务后续注入上市公司预期强，一旦注入将打开巨大成长空间，净利润有望达到100亿元以上，远期炼油产能看到4000万吨。对标台塑石化（2500万吨炼油，2500-3000亿市值）和印度信诚（6000万吨炼油，6000-7000亿市值）国内民营大炼化都处于发展的初级阶段，当前市值仅为200多亿元，3年能看到千亿以上市值，对比海外企业中国民营大炼化投资机会巨大。
        集团聚焦化工业务，"炼化-化纤-化工"三化一体产业链布局齐全：集团除了当前注入上市公司的长丝资产外，其他化工产品布局完善。虹港石化目前具备聚酯产业链上游PTA年产能150万吨，计划再上250万吨PTA。盛虹炼化原油一次加工能力为1600万吨/年，单线炼油能力居国内首位；芳烃联合装置规模为280万吨/年，PTA所需的PX可完全自给自足，并配套110万吨/年的乙烯裂解等装置。斯尔邦石化目前拥有全球最大单套MTO工厂，烯烃年产量90万吨/年，配套丙烯腈、EVA、MMA等高附加值化工产品，集团在化工新材料产品方面运营经验成熟和技术储备丰富。集团印染业务处于行业龙头地位，产能规模世界领先，为集团稳定的现金流来源。
        盈利预测：预计公司2018、2019和2020年归母净利润20.45、23.01和26.01亿元（不考虑PTA和大炼化），EPS分别为0.51、0.57和0.65元，PE  11X、10X和8X。
        风险提示：原油价格暴跌，资产注入不达预期。