三季度秋装销售不及预期主要受服装零售行业整体景气度下降影响，且今年秋装销售季较短，平均气温较高，气候亦对Q3  销售形成拖累。分品牌看，
        海澜之家：Q1-3  海澜之家实现营收106.17  亿元，同增3.97%；单Q3  实现营收25  亿，同减2.6%。主品牌收入增速下滑主要受消费景气度下降影响，预计前三季度同店增长为个位数，较往年有所提升。爱居兔：Q1-3  实现营收7.82  亿，同增55.52%；单Q3实现营收约2  亿元，同增约3-3.5%。预计爱居兔收入增速下降主要受天气影响，今年秋季销售期短且降温较晚，公司女装设计偏厚影响销售。预计爱居兔同店增速亦保持个位数增长，全年有望实现盈亏平衡。圣凯诺：Q1-3  营收11.57  亿，同减10.68%；单Q3  营收同减约4.5%至3.28  亿。
        分门店类型看，Q1-3  直营店收入同增34.24%至2.50  亿，加盟及商场店收入同增5.46%至113.37  亿。直营店增速较快主要系公司加大购物中心店布局，而许多购物中心只接受品牌直营店入驻。前三季度直营店收入少于半年报，主要系部分直营店转为加盟店，统计口径变动导致。
        线上销售方面，Q1-3  线上销售同增29%至7.75  亿；单Q3  线上销售同增17%至1.95  亿。
        直营店与自营产品占比提升致毛利率提高
        前三季度公司毛利率43.42%，同增2.96  pct；单Q3  毛利率同增11.42  pct  至52.79%。海澜之家Q1-3  毛利率同增6.03  pct  至46.29%，单Q3  毛利率同增约14  pct  至56%。主品牌毛利率提高主要受益于直营店与自营产品占比提升，单Q3  毛利率提升幅度较大预计亦受结算方式影响：公司部分新开门店采取季度结算方式，自开店起每四个季度滚动结算，年度收益率超一定比例后，会降低给加盟商的分成，而公司去年Q3  开店数最多，这批门店给加盟商分成比例会在Q3  集中降低，因此Q3  毛利率会有短期较大提升。爱居兔Q1-3  毛利率同减9.78  pct  至26.52%，单Q3  毛利率同减约16  pct  至18%，毛利率下降主要受折扣力度加大影响。圣凯诺前三季度毛利率同减0.6  pct  至51.03%，单Q3  毛利率同减约3  pct  至52%。线上销售方面，Q1-3  毛利率同减4.51  pct  至56.94%，主要受年货节与618  参与力度加大拖累。
        期间费用率上升，存货减值计提增多
        Q1-3  公司期间费用率同增3.04  pct  至14.6%，单Q3  期间费用率同增10.31  pct  至24.15%。前三季度公司销售费用率同增2.19  pct  至9.1%，主要受工资薪酬增加与新品牌培育力度加大影响；管理费用率同增0.07  pct  至5.58%；财务费用率同增0.77  pct  至-0.08%。公司Q3  计提2  亿元资产减值损失，预计主要是由于库龄增大而计提的存货跌价准备，致前三季度资产减值损失2.73  亿，同增16%。综上，公司Q1-3  净利润率20.15%（同比+0,。01  pct），单Q3  净利润率同减1.2  pct  至18.56%。
        存货周转有所下降，现金流同比有所改善
        Q1-3  公司存货周转天数同增13  天至333  天，主要系秋冬备货与爱居兔规模扩大导致存货总量有所上升；应收周转天数同增1  天至15  天，主要原因是商场联营店收入未结算导致应收账款增多；应付账款周转天数同减18  天至246  天。现金流方面，前三季度经营性现金流量净额1.36  亿元（去年同期-0.73  亿）。
        前三季度展店顺利，预计全年净增店可达700  家
        前三季度，公司净增门店609  家（新开864  家，关闭255  家