2018Q1/Q2/Q3  单季度营收增速分别为12.16%/3.28%/-6.09%，净利润增速分别为12.0%/8.1%/-11.7%，毛利率分别为39.9%/41.5%/52.8%。
        公司三季度单季业绩受内外部因素影响略有波动
        营收增速下降主要由于整体经济环境影响，包括秋装销售期过短导致。归母净利润下降一方面由于新品牌扩张及直营门店增加导致销售费用率、管理费用率提升，发行可转债导致财务费用增加，另一方面由于爱居兔等小品牌伴随业务增长库存规模扩大（买断模式，不同于主品牌赊购），导致三季度计提存货跌价准备增加。毛利率上升主要由于直营门店以及销售自营产品比例的上升。
        前三季度营运指标基本保持平稳，经营性现金流净额增加
        公司前三季度存货周转天数333  天，较去年同期增加13  天，应收账款周转天数16  天，较去年同期增加1  天。存货周转天数增加主要和存货绝对金额增加有关，主要由于新品牌备货增加，包括收购的童装品牌存货并表所致。前三季度经营性现金流净额1.36  亿元，去年同期-7327  万元。
        2018-2020  年业绩分别为0.78  元/股、0.81  元/股、0.90  元/股
        公司四季度将采取措施促进销售，同时公司历年冬装销售情况较好，营销推广费用有望在四季度得到控制，预计四季度整体收入以及归母净利润情况有望好转。预计2018  年全年公司归母净利润35.05  亿元，同比增长5.33%，每股收益0.78  元/股，对应市盈率11  倍，维持公司“买入”评级。
        风险提示
        终端库存积压的风险；极端气候影响服装销售风险；新品牌培育风险；