预计公司将长期受益于注射剂一致性评价的推进。虽然注射剂一致性评价的正式稿文件尚未出台，但部分注射剂企业已经开始了一致性评价工作，且为了确保通过一致性评价，下游企业将更加倾向于使用中性硼硅玻璃瓶。且一旦在前期相容性实验中使用一类玻璃瓶，后面更换成钠钙玻璃瓶的难度较大。公司作为国内唯一一家拥有中硼硅玻璃模制注射剂瓶注册证的企业，有望将显著受益于注射剂一致性评价的推进。
        公司毛利率显著提升。公司  2018  年  Q1-3  毛利率  35.26%，同比+2.91  PCTs，我们认为主要由于：1）公司  2017  年实施了  2-3  次提价，预计随着行业集中度的提升，提价有望成为常态；2）公司生产设备自动化、智能化程度进一步提升，人工成本占比持续下降。我们认为公司未来毛利率仍有望持续上升。
        汇兑收益贡献业绩，现金流表现优异。公司  2018Q1-3  管理（含研发）、销售费用率  9.88%、7.61%，同比+1.03PCTs、-0.39  PCT，我们认为管理费用率的大幅增加主要由于员工薪酬的增加及会计科目的调整；财务费用率同比-1.54%，同比-2.14PCTs，主要由于汇兑收益的增加，预计  2018Q3  单季度汇兑收益约  2700  万。同时，公司  2018Q3  计提资产减值损失  958  万，预计与存货减值准备增加有关，公司  2018以累计计提减值损失  3413  万，由于这些主要为一次性行为，2019  年公司将实现轻装上阵。2018Q1-3  公司经营性现金流净额  3.13  亿元，同比+30.58%，表现优异。
        风险提示。一类玻璃瓶推广普及不达预期；上游原材料及环保成本上升。
        维持“买入”评级。我们看好公司一类玻璃瓶的产品升级和模制瓶的提价，参考三季报业绩，调整  2018/2019/2020  年  EPS  预测为  0.81/1.01/1.25  元（原  0.79/0.99/1.23元）。参考可比公司估值，给予公司  2019  年  20  倍  PE，对应目标价  20.20  元，维持“买入”评级。