当期费用增加但汇率波动产生收益显著，盈利能力表现平稳：在人民币汇率及部分原材料价格改善背景下，公司三季度毛利率同比基本持平；而基于当期加大营销及研发投入，三季度公司销售、管理及研发费用率总体提升1.62pct，此外预计汇率对当期业绩贡献较为显著，公司财务费用同比减少2.96  亿元，公允价值变动净收益及投资净收益合计增加8.30  亿元；综合影响下公司三季度净利率达到14.40%，同比基本持平。
        留存充足且经营性现金流显著改善，当期报表质量依旧优良：三季度公司账面现金持续增加，应收票据及应收账款同比基本持平，且存货同比小幅下降，而公司三季度经营性净现金同比显著增长；此外，报告期末公司预收款规模达到135.25  亿元并好于市场预期，而考虑到当前经销商偏紧的资金环境，预计经销商提货意愿仍然合理，同时公司递延所得税资产及其他流动负债科目表现平稳，留存依然充足且报表质量优良。
        维持“买入”评级：基于偏低收入基数、终端稳健增长以及渠道补库存，公司当季营收及利润表现均超出市场预期；此外，结合整体报表来看，公司当期经营稳健，预收款规模合理且并未显著透支后续增长潜力；而基于空调行业本身较好的成长空间以及公司稳固的龙头地位，我们依旧看好公司长期发展；预计公司18、19  年EPS  分别为4.98、5.47  元，对应当前股价PE  分别仅为7.42  及6.76  倍，维持公司“买入”评级。
        风险提示：  1、终端需求不及预期；2、市场竞争加剧；3、原材料价格大幅上涨。