事件评论
        长材强势对冲板材弱势，销量提升助力业绩增长：公司产品结构长板材兼具，2017  年公司板材营收占比为46.43%，长材及钢管营收占比分别为26.95%和8.77%。3  季度，公司长材盈利提升对冲板材盈利下滑，加之钢材销量增加，最终导致公司业绩环比增长6.74%。
        具体而言，一方面，3  季度钢材盈利长强板弱格局明显。3  季度Mysteel  长材、板材价格指数均值分别环比上涨7.52%和2.97%，与此同时，原料端铁矿石、废钢和二级冶金焦均价环比分别上涨5.29%、8.90%和17.92%，由此导致螺纹钢、线材、热轧、冷轧和中厚板成本滞后一月估算毛利均值环比分别上升约125  元、140  元，下滑约85  元、19  元、190  元。公司长板材兼具的产品结构，使得长材盈利提升可以对冲板材盈利下滑，3  季度毛利率不降反升，提高1.92  个百分点至19.28%。另一方面，3  季度公司钢材销量增加24  万吨，环比提升5.18%，助力公司业绩增长。综上，3  季度公司吨钢净利润提升约21  元/吨至约532  元/吨，保持了一贯的经营稳健性。
        提质增效，构筑成本相对优势：基于降本增效，公司自身产能效率处于行业前列并不断突破，截止2017  年末，公司在岗职工总人数22666  人，较2016年末减少劳动用工1748  人，华菱湘钢、华菱涟钢人均产钢量，接近钢铁行业先进水平，由此奠定公司在中长期经营竞争中成本的相对优势。
        预计公司  2018、2019  年EPS  分别为2.49  元、2.62  元，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  供给端存在大幅向上的可能；
                              2.  板材需求出现较大幅度回落。