事件评论
        长材强势对冲板材弱势，产销增长助盈利上行：2017  年，公司板材营收占比约为46%，长材占比约为27%。3  季度受制造端需求增速下滑及原料端价格上涨影响，板材盈利弱势。其中，3  季度Mysteel  板材价格指数均值环比上涨2.97%，原料端焦炭、废钢和铁矿石均价环比分别上涨17.92%、8.90%和5.29%，受此影响，热轧、冷轧和中厚板成本滞后一月估算毛利均值环比分别约下滑85  元、19  元、190  元。不过，长材盈利高增对板材弱势局面形成对冲。3  季度地产开工面积增速提升促使长材再度走强，Mysteel  长材价格指数均值环比上涨7.52%，螺纹钢、线材成本滞后一月估算毛利均值环比分别约上升125  元、上升140  元。由此导致3  季度公司吨钢归母净利润环比小幅增长约5  元/吨至约417  元/吨（3  季度按业绩预告均值计算）。
        此外，钢材销量提升同样助力公司业绩增长。3  季度公司持续推进精益生产、销研产一体化和营销服务体系建设，铁、钢、材产量再创历史新高。其中钢材销量达487  万吨，环比增长5.18%。综合来看，公司3  季度盈利环比增长1.33%~11.83%。
        采暖季环保限产支撑钢价，4  季度业绩值得期待：进入10  月，北方部分地区采暖季环保限产已逐步展开。虽然目前各区域限产落地政策尚未明晰，但考虑到今年限产范围整体扩大，以及环保限产城市仍面临较大的空气污染排名压力，预计今年整体限产效果或强于去年，支撑钢价表现。公司位于环保限产区域之外，将充分享受环保限产带来的价格红利，4  季度业绩值得期待。预计公司2018、2019  年EPS  分别为2.49  元、2.62  元，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  供给端存在大幅向上的可能；
        2.  板材需求出现较大幅度回落。