简评
        国内乘用车市场低迷，叠加原材料上涨，拖累短期业绩。根据乘联会统计，2018  年1-9  月国内乘用车批发销量1691.44  万辆，同比增长1.0%。其中9  月份销量202.47  万辆，同比下降12.0%。乘用车市场保持低迷状态。2018  年上半年铜、锌、不锈钢等主要原材料价格同比2017  年上半年均有不同程度上涨降低了毛利率。但是铜、锌、铝的价格在2017  年下半年上升到高点后都开始下降。以铜价为例，从2017  年1  月的4.57  万元/吨上涨到2017  年10  月的最高点5.61  万元/吨，目前单价回落到4.94  万元/吨。
        把握汽车轻量化趋势，与德国汽车液压成型专家沙士基达液压成型签署合资协议。轻量化能有效降低油耗，而管件液压成型技术能有效降低零件重量。公司的结构件已经用于长城哈弗系列H2、H6、H7、比亚迪唐、东风柳汽、沃尔沃、吉利、上海汇众等。8月29  日，公司与德国汽车液压成型专家沙士基达液压成型签署合资协议在安徽合肥组建液压成型汽车结构件合资公司，持股51%。沙士基达的配套客户包括宝马、奔驰、奥迪等全球知名整车客户，此次合资有利于公司开拓国内优质客户。
        收购德国PEX  汽车传感器业务，TPMS  等传感器业务加速布局。8月16  日公司与德国PRETTL  集团签署了股权收购协议，收购该集团旗下PEX  100%的股权和TESONA  51%的股权。PEX  的主要产品为汽车刹车磨损传感器、排气温度（EGT）传感器、霍尔传感器供应商，客户包括奔驰、大众、奥迪、保时捷、宾利和布加迪等。
        随着汽车智能化提升，单车传感器数量也在不断增加。我们观察到最近智能网联汽车正在加速落地，比如9  月19  日中国首条5G自动驾驶车辆道路对外开放，9  月27  日，百度、联通、华为在中国国际信息通信展览会开展基于5G  网络技术的自动驾驶和远程驾驶演示。
        维持“增持”评级。预计2018-2020  年归母净利润为1.65  亿元、2.27  亿元、3.02  亿元，EPS  为0.99  元、1.36  元、1.81  元，对应PE为17  倍、12  倍、9  倍。
        风险提示：汽车销量增速放缓、技术发展不及预期