公司净利增速不及营收的主要原因系当期结算项目合作比例较大。预计公司四季度将加大竣工力度，提升结算规模，随着公司结算周期的过渡，预计少数股东损益影响将趋于稳定，全年业绩有望保持改善趋势。销售方面，公司前三季度实现销售金额3036.5亿，同比增长45.9%。展望四季度，公司可推货值仍然充裕，在当前市场去化率保持平稳的情况下，我们认为全年大概率超越年初目标，向新台阶迈进。
        投资拿地一如既往：报告期内公司继续坚持以北、上、广等中心城市为核心的城市群区域布局策略，前三季度累计新拓展项目108个，总获取成本1636亿元，同比增长4.9%，占销售金额比重的53.9%，公司土储优势得到进一步夯实，截至三季度末，公司已覆盖国内外104个城市，待开发面积9289万平方米，丰富的土地储备为公司未来销售业绩的持续增长奠定坚实基础。
        杠杆稳中有升，融资优势凸显：公司持续强化销售回款，截止9月末公司销售回笼资金约2600亿，回笼率达到86%，短债压力得到较好的控制，但由于拿地力度增加，净负债率有所上升，虽然杠杆有所增加，但颇具质量。当前公司整体债务结构合理，叠加公司提前以较低的成本锁定丰富的信贷资源，随着行业调控的不断持续，公司规模整合和扩张动作有望在行业逆周期中拥有更为广阔的施展空间。
        盈利预测与评级：预计公司18-19年EPS为1.61元和1.97元，维持“买入”评级。
        风险提示：房地产行业受调控因素下行，调控强于预期。