其中单三季度营业收入31.94  亿元，同比增长23.72%；归母净利润1.35  亿元，同比增长38.26%；扣非净利润1.35  亿元，同比增长38.48%，业绩快速增长持续，符合市场预期。前三季度公司综合毛利率10.29%，同比提升0.88  个百分点，受益于相对高毛利业务占比的提高，公司毛利率稳步提升。
        纯销份额稳步提升，批零一体化优势持续显现。预计前三季度纯销业务增长约26%，占批发业务比例接近90%，调拨业务同比下滑28%，占比约5%，第三终端同比增长约40%，占比5%-6%，受益于两票制的全省推广，公司纯销市场份额快速提升，同时伴随着供应链管理项目的拓展，公司在终端的服务水平不断提高。前三季度公司零售业务同比增长约44%，预计社会化药店和DTP业务收入各占一半，借助批零一体化优势公司将持续受益处方外流趋势。
        创新业务提供新的利润增长点。①饮片：前三季度饮片收入达到8000  万左右体量，预计全年超1  亿规模；②器械和IVD：前三季度器械业务同比增长约82%，接近2.9  亿收入规模，IVD  相关业务拓展顺利；③制剂：与广西医科大学合作的仙晟制药厂已开始进行产品试生产，力争年内通过GMP认证并正式投产；④万通制药：运营良好，我们认为收购万通不仅能增厚上市公司业绩，还有利于公司工商一体化体系的搭建，战略价值明显。
        费用率有所提高。前三季度公司整体销售期间费用率同比提升0.74  个百分点，其中销售费用率同比提高了0.19  个百分点，主要系销售规模的快速增长，管理费用率同比提高了0.20  个百分点，主要系零售药店租金及折旧费、维修费的增加，财务费用率同比提高了0.36  个百分点，主要系银行贷款增加后支付利息增加。营运水平角度，公司整体净营业周期同比上升了20.76  天，主要系应付款周转率的上升和应收款周转率的下降所致，整体营运水平略有下降。
        风险因素。招标降价风险，创新业务进展低于预期，资产整合低于预期。
        盈利预测、估值及评级。公司前三季度业绩快速增长持续，符合市场预期，整体来看公司的纯销业务受益两票制份额快速提升，零售凭借批零一体优势持续承接处方外流，饮片、器械、制剂等打开长期成长空间。维持公司2018-2020年EPS  预测为2.02/2.52/3.09  元，对应PE  13/11/9  倍，维持“买入”评级。