实现EPS 0.99 元。其中，2018 年第二季度，公司实现营收28.04 亿元，同比增长23.04%；实现归母净利1.43 亿元，同比增长32.41%；实现扣非归母净利1.42 亿元，同比增长31.48%，实现EPS 0.38 元。
    公司销售费用1.1 亿元，同比增长32.68%，主要系销售规模扩大导致各项费用相应增加所致；财务费用2098.31 万元，同比增长 25倍，主要系本期银行贷款增加，相应支付的贷款利息增加所致；管理费用9308.62 万元，同比增长36.54%，主要系折旧/租金及装修费增加所致；经营活动现金流净额-5.01 亿元，同比增长18.42%，主要系经营活动扩张导致应收账款垫款增加所致；筹资活动现金流净额4.79 亿元，同比增长1038.61%，主要系本期银行贷款增加所致。
    2．我们的分析与判断
    （一）业绩增速高于全行业，区域龙头优势明显
    公司属于医药流通行业，业绩增长明显快于行业增速。目前公司业务以医药批发和零售为主，18 年上半年公司仅批发业务收入占比就高达89%，属于医药流通行业。公司上半年收入同比增速24.16%，归母净利润和扣非归母净利润分别增长32.41%和31.48%，均远远高于全行业增速。
    公司取得较快业绩增长，主要得益于批发业务和零售业务的区域龙头优势。公司绝大部分是批发业务。由于“两票制”、“营改增”等措施使得医药流通领域面临较大兼并整合压力，小规模药品分销商和一些不规范的过票公司难以为继，被迫让出市场份额，公司作为广西区域龙头得以更快的整合市场，获得高于全行业的收入增速。同时公司管理层根据市场和行业政策对运营模式、合作形式和产业发展进行了调整创新。公司在下游与重点医疗机构客户保持良好的合作关系，在上游和供应商合作持续深入，进一步丰富经营品种。公司还有一定的零售业务。由于新版GSP 提高了行业门槛，分级诊疗社区卫生机构的挤压，房租、人力成本的上升，单体药店生存压力加大，专业化程度高的连锁药店更具备竞争实力。近年来零售行业连锁率不断提升，公司趁机加快零售药店布局，DTP药店、院内药店发展强劲，得以获得高于行业的收入增速。
    区域内优势明显，良性循环实现龙头地位自我强化。公司作为广西地区医药流通行业绝对龙头，积极把握市场变化和政策优势，进一步巩固和发展区域市场。公司凭借多年来在广西医药流通市场的精耕细作，不断深化营销渠道建设，推动分销网络渗透下沉，目前已建立起以柳州和南宁为核心，以桂林、玉林、百色等主干城市为重要节点，全面覆盖广西区内14个地级市的销售配送网络和售后服务体系。公司已经和广西区内100%的三甲医院，90%以上的二级医院建立了良好的业务关系，基本实现区内中高端医院全覆盖。终端客户的高覆盖率，又吸引越来越多的上游供应商直接与公司合作，实现龙头优势的自我强化。目前公司上游供应商超过4200家，经营品规达到40000余个，基本覆盖了医院常用药品和新特用药。供应商数量和经营品种不断增加又提高了公司了竞争优势，进一步推动公司下游客户的开发。近年来，公司在广西地区市场占有率大约以每年1%的速度逐年上升，市场份额的不断扩张助力快速增长。
    （二）调整业务结构，盈利能力持续改善
    公司零售业务迅猛增长，改善公司业务结构。目前得益于医改"医药分离"和"药品零加成"等措施带来的处方药外流等趋势，医药零售市场迎来快速发展黄金期。随着药店连锁化成为新趋势，具有资金优势和网络优势的各大龙头均抓住机会跑马圈地，积极布局零售业务。公司零售业务全资子公司桂中大药房直营门店数量和营业收入均保持高速增长。报告期内公司药品零售业务较去年同期增长49.21%，远快于公司总体收入增长。上半年公司新开门店80家，新增防城港市布局，已完成全区14个核心城市的药店布局。同时桂中大药房还收购了广西友和古城大药房旗下39家门店，加快南宁零售市场布局。截至报告期末，桂中大药房已拥有350家直营药店，其中医保药店164家。桂中大药房还进一步拓展DTP要点业务，加快DTP药店布局，DTP药店数量达49家。报告期内公司零售业务毛利率达到25.49%，远高于公司批发业务8.21%的毛利率。因此公司零售业务占比逐步提升可以有效改善公司业务结构，提高公司盈利能力。
    公司继续优化批发业务模式，增强盈利能力。一方面得益于"两票制"政策，公司批发业务中毛利率较低的调拨业务逐渐减少，毛利率较高的直销业务逐渐增加，有效改善批发业务盈利能力。尽管实施医改措施初期，"药品零加成"的降价效应会对分销市场规模产生压力，"两票制"会导致医药流通商调拨业务减少远快于直销业务增加，均会对药品流通领域造成盈利压力，不过这种负面效应一般半年便会消失。广西地区于2017年5月实施"药品零加