点评：
        1、  受汽车行业周期下滑影响，公司三季度汽车销量微降，降幅好于行业，市占率持续提升。2018  年前九月汽车行业销量累计增长1.49%，增速前高后低，6  月份之后整个汽车销量增速下滑明显，7  月至9  月，汽车销量增速分别为-5.3%、-4.55%、-12%，消费者购车意愿明显下降，行业竞争加剧。上汽集团前九月共销售514.6  万辆，累计增6.7%。第三季度共销售162.29  万辆，同比下滑1.4%。公司前三季度市场占有率达到25.11%，较2017  年提升1.9%，进一步扩大了在国内市场的领先优势。
        2、  上汽大众、上汽通用进入强产品周期，上汽大众和上汽通用将持续保持领先优势。上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱前三季度销量分别为151.6  万辆（+2.99%）、143.4  万辆（+5.3%）、149.8  万辆（+0.96%）。2018  年是上汽大众的产品大年，将推出多款SUV、2019  年上汽通用将迎来强产品周期（凯迪拉克3  款新车+别克2  款新车+雪佛兰2款新车），上汽大众和上汽通用将持续保持领先优势。
        3、  自主品牌成为驱动增长新引擎。采用新的设计理念，推出智能网联技术，爆款车型持续拉动上汽集团销量增长，2018年前三季度上汽自主品牌累计销售50.9  万辆，同比增40.9%。
        4、  营收增速快于销量增速，归母净利润增速高于营收增速。前三季度营业收入6747.4  亿元，同比增10.97%，营收增速快于销量增速（+6.7%）主要是因为产销结构持续优化，带动公司整体车型售价提升。公司三季报整体毛利率24.86%，相比去年同期提升0.29%，三费管控良好，与去年同期几乎持平，毛利率的微升致使公司归母净利润同比增速12.31%。
        5、  预计公司2018-2020  年，EPS  分别为3.2/3.55/3.8  元，对应PE  分别为8.4/7.6/7.1  倍，给予公司“推荐”评级。
        风险提示：公司各品牌车型销量下滑。