业绩回暖、马上金融加速，上调2018年EPS至2.17(+0.2)元，维持2019-2020  年EPS  2.73、3.23  元，维持目标价至37.43  元。
        业绩符合预期。2018  年1-9  月公司实现营收256.85  亿元/同比+5.91%，净利7.69  亿元/同比+53.25%，其中马上金融贡献投资收益1.77  亿元，扣除后同比+42%，EPS  1.85；Q3  单季度营收76.33  亿元/同比+3.89%，净利0.73  亿元/同比+109.54%，大幅增加主要由于2017  年同期低基数、盈利能力提升及马上金融增厚。
        Q3  单季度主业回暖，盈利能力提升。截止9  月30  日公司门店307  家，百货55/超市176（重庆关店8  家、四川关店1  家）/电器47/汽贸29  家。重庆区域百货营收同比+6.21%至89.22  亿元，Q3  单季度增速6.5%，较Q2  单季度-2.3%改善显著；超市业务受益于供应链优化等，毛利率同比+1.5pct  至21.72%继续改善。整体毛利率同比+0.51pct  至18.29%，销售费用率同比+0.24pct  至10.63%，降本控费促进管理费用率同比-0.69pct至3.39%，净利率同比+0.95pct  至3.15%，经营效率提升显著。
        马上金融动力强，混改持续推进。马上金融贡献投资收益1.77  亿元，公司增资后持股比例上升至31.06%，消费金融作为刺激消费的有效手段发展有望得到鼓励。目前控股股东重庆商社集团已在重庆联交所挂牌，引入两名战投分别持股45%、10%，公司后续有望从国有独资公司转变为非国企序列，混改破冰后机制理顺有利于业务长期发展。
        风险提示：经济低迷拖累消费、行业竞争加剧等。