考虑有机硅供给端格局良好，公司联手迈图确保产业链下游延伸，维持盈利预测，预计2018-20  年EPS  为2.20/2.49/2.64元，维持目标价19.50  元，对应2018  年估值8.86  倍，维持增持评级。
        2018Q3  净利同比增21  倍，环比持平，符合市场预期：公司业绩预告显示，2018  前三季度实现归母净利润11.66  亿元，同比增403.19%，三季度实现归母净利润4.54  亿元，同比增2097.43%，环比二季度的4.52  亿元略增长。业绩增长因DMC、草甘膦Q3  公司报价同比涨64.52%、30.53%，同时17  年底扩产产能运行良好，产销量大增。
        下游需求回落压制价格，供给端格局依然良好。DMC  高价压制下游备货意愿，叠加出口政策风险影响下游生产积极性，市场降温下经销商抛货压制DMC  价格。7  月初以来，DMC  价格回落至目前的21000  元/吨，下跌13500  元/吨。考虑到有机硅18-19  上半年无新增产能，需求端应用广泛维持7%增长，随着行业库存去化，盈利料将逐步修复。
        与全球第二厂商迈图深化合作，确立公司国内有机硅下游龙头地位。公司10  月与迈图签署备忘录，其以2979  万美元取得新安迈图24%股权，总持股达49%。双方将拓展液体基胶、二甲基氯硅烷、含氢双封头、连续法聚合路线产品的合作。拟建项目总产能3.2  万吨，部份在19  年底试生产，20  年达产后年增收约10  亿元，下游盈利格局好但国内发展较慢，迈图拥超3400  项专利将成就新安下游开发龙头地位。
        风险提示：有机硅价格下跌、草甘膦价格下跌、下游产品开发缓慢。