考虑有机硅  10  月备货需求释放稳价，公司联手迈图确保产业链延伸，维持盈利预测，预计2018-20  年EPS为2.20/2.49/2.64元，维持目标价19.50  元，对应2018  年估值8.86  倍，维持增持评级。
        2018Q3  净利同比增20  倍，环比持平，符合市场预期：公司业绩预告显示，2018  前三季度实现归母净利润11.5-11.7  亿元，同比增396%-405%，三季度实现归母净利润4.39  -4.59  亿元，同比增2023.75%-2120.50%，环比二季度的4.52  亿元基本持平。业绩增长因为DMC、草甘膦Q3  均价同比涨47.96%、20.48%，产销量同比大增。
        8-9  月高温压制需求，滞后备货需求及10  月旺季需求释放稳价。8-9  月高温制约下游备货，DMC  价格回落至30300  元/吨，较8  月初下滑4200  元/吨。有机硅18-19  上半年无新增产能，需求端应用广泛维持7%增长。备货、旺季需求有望在10  月份叠同步释放，价格料将企稳。
        联手全球第二有机硅生产商迈图，攻克有机硅中、下游新材料产品。公司18  年9  月与迈图签署《战略合作框架协议》，迈图将在有机硅中下游产品的研发、生产、应用及服务方面以开放姿态与公司合作，包括液体硅橡胶、硅烷偶联剂、密封胶及副产物综合利用等。我们认为意义重大：（1）认可了新安DMC  品质已基本达到国际先进水平；（2）下游盈利格局好但国内较国外有明显差距，迈图拥超3400  项专利将成就新安下游开发龙头地位；（3）迈图参股比例提高体现了其诚意。
        风险提示：有机硅价格下跌、草甘膦价格下跌、下游产品开发缓