点评：
        1.营收快速增长,毛利率触底回升。三季度,比亚迪新能源汽车业务快速增长,单季度公司营收348.3  亿元，同比增长20.5%，归母净利润10.5  亿元,同比下滑大幅收窄至2%。三季度公司整体毛利率环比二季度上升2.3pct  至17.2%，回升势头强劲。
        2.新能源汽车销量稳居第一。前三季度，公司新能源汽车销量达到14.3  万辆，市场份额提升至20%。其中，新能源乘用车表现突出，销售13.5  万辆，市占率达到21%。比亚迪秦大卖3.5万辆拿下插混销冠，比亚迪e5、宋DM  均热销2.8  万辆。新能源客车销售0.8  万辆，市占率回升至14%。
        3.全新一代王朝系列爆款迭代。今年，比亚迪推出了全新一代王朝系列，包括全新一代唐、秦、宋车型。以上车型都采用全新的Dragon  Face  外观设计并匹配更强产品性能，延续了宋MAX、元EV360  畅销走势，上市之后月销量快速攀升。
        4.动力电池对外供应有望提速。公司已与长安汽车签订战略合作协议，双方将共同出资设立新能源汽车动力电池的合资公司，以满足未来长安汽车的动力电池需求。这是公司动力电池对外供应的第一步，后续比亚迪会继续积极寻找与其他国际知名汽车厂商的合作机会，以开拓全球市场。
        5.  我们预计公司2018-2020  年归母净利润为：30.96/44.53/60.25  亿元，对应PE  分别为42/29/21X。
        风险提示：新能源汽车产销量不及预期；补贴超预期下滑。