公司综合毛利率为21.32%，同比提升0.47  个百分点。
        三季度关闭1  家门店、10  月份关闭4  家门店。截止2018Q3，公司的门店家数合计53  家，其中华北13  家、华中9  家、华南2家、西南14  家、西北10  家、华东3  家、东北2  家。2018Q3  公司关闭西南区域1  家门店，无新开门店，同时公司新签约2  家门店，包括西宁大象城项目，总租赁面积5.1  万平，预计2019年开业，成都三利项目，总租赁面积8  万平米，预计2021  年开业，加上5  月份拟新增的昆明滇池奥特莱斯项目（建筑面积6.8万平，预计开业时间2019  年），公司前三季度签约3  家门店。
        另10  月上旬公司关闭3  家门店，包括北京王府井百货大兴店、重庆王府井百货解放碑店、厦门嘉禾店。
        西南、西北、东北地区营收及毛利率有较大幅度提升。分业态看，百货/购物中心营收较去年提升0.68%，毛利率较上年提升0.05%，奥特莱斯营收较去年提升10.88%，毛利率较上年提升0.02%。分区域来看，西南、西北、东北地区营收较上年有较大增长，分别提升5.82%、3.07%、14.05%，毛利率方面，华中、西南、西北、东北区域的毛利率较上年有较大幅度提升，分别提升0.93、0.07、0.10、2.44  个百分点。我们认为西南、西北以及东北区域营收及毛利率的提升，与近三年在这些区域开展大范围的棚户区改造以及货币化安置比例提升有较大的关联。
        投资评级与估值：预计公司2018-2020  年的EPS  分别为1.57、1.73、1.91  元/股，对应的PE  分别为8.86X、8.07X、7.29X，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：可选消费下滑；门店开业不及预期；