前三季度实现基本EPS0.38元，同比增长39.05%；实现经营性净现金流12.31  亿元，同比增长62.06%。从单季度来看，2018Q3  单季度分别实现营业收入和归母净利润23.44  亿元和3.86  亿元，同比增长30.80%和42.53%，业绩高增长符合预期。
        海内外并购并表增厚业绩，内生增速依旧强劲。公司持续推进省域分级连锁体系建设，在发展省会城市一城多院建设的同时大力发展地级市、县市场的建设，并于2017  年底实现了在全国200  个地级市布局爱尔眼科医院的第一阶段目标，目前各层级眼科医院超过260  家（包括部分眼科门诊部）。海外布局方面，公司成功控股欧洲最大的连锁眼科医院Clinica  Baviera,  S.A，并且前期并购的美国AW  Healthcare  和香港爱尔均实现较强盈利增长，我们测算2018  年前三季度海外并购分别贡献了12.7%的收入增长和9.6%的净利润增长。此外公司报告期内先后完成了对东莞爱尔、太原爱尔等去年新注入的11  家医院的部分少数股东权益收购，约贡献净利润的2.2%。剔除海内外并购及少数股权收购影响，报告期内公司营收及净利润内生增速分别达到26.7%及30.1%，体现了品牌带动下公司强劲的内生增长能力。
        主营业务量价齐升，运营效率持续优化值得期待。受益于屈光手术量快速提升叠加全飞秒、ICL  等高端业务收入占比提高，公司屈光手术业务收入有望持续高增长。随公司社区爱眼健康小屋的渠道下沉及国内CSR  未来快速提升的预期逐步兑现，白内障业务有望实现量价齐升。预计公司门诊量、手术量将继续延续高速增长的态势，由于品牌及规模优势带来的盈利能力提升将持续体现。前三季度公司费用率全面下降，其中销售费用率下降1.91PCTs  至10.84%；管理费用率下降0.47PCT  至13.05%；财务费用率下降0.52PCT  至0.46%。随着公司区域资源整合及全球资源协同的优势显现，公司未来运营效率持续优化值得期待。
        设立亮视长星产业基金，持续发力外延并购。公司2018  年10  月26  日公告，全资子公司拉萨亮视拟以自有资金1.9  亿元设立湖南亮视长星医疗产业管理合伙企业，总规模10  亿元。此次投资有助于公司并购整合优质项目，加快全国网络建设步伐，完善眼科产业链布局，为公司持续、快速、健康发展提供坚实的基础，加强和巩固公司在眼科行业的领先地位。
        风险因素：新建医院盈利不达预期，海外并购不达预期。
        维持“买入”评级。公司作为全球最大的连锁眼科医疗集团，内生增长稳健，集团内医院注入加速叠加健全的激励体系有望保持高成长业绩。维持公司2018-2020  年EPS  预测为0.44/0.59/0.77  元，维持“买入”评级。