内生增长强劲，消费升级趋势延续。扣除海外并表影响后，我们预计内生扣非业绩增长仍然保持在30%以上，延续了上半年超预期的态势。我们认为公司内生持续高增长主要来源于新开医院的不断成熟，以及屈光、视光业务中高端项目占比的快速提升。伴随国家对近视防控力度的进一步加强，视光业务未来将会成为屈光业务之后，公司又一新的增长点。
        投资设立湖南亮视长星，并购基金模式持续驱动扩张步伐。公司于10  月26  号审议通过了全资子公司拉萨亮视出资1.9  亿元，设立湖南亮视长星（总规模为10  亿元的并购基金）。合伙人+并购基金的模式是驱动爱尔眼科近几年医院数量及医生团队快速扩张的要素。根据公司官网，目前爱尔眼科大陆地区已建立270  余家医院，较年初的200  家，保持了高速增长的状态。
        盈利预测：我们预计2018-2020  年归母净利润分别为10.11  亿元、13.57  亿元、18.13  亿元，同比分别增长36%、34%、34%，公司2018-2020  年EPS  分别为0.42  元、0.57  元、0.76  元。对应2018-2020  年PE  估值分别为65X、48X  和36X。维持公司“强烈推荐”评级。
        风险提示：医院增长与盈利情况不达预期；医生增加数量不达预期；医疗事故风险；突发事件风险