扣除  ClnicaBavier  和  AW的并表影响，我们估计公司  2018  年  1-9  月的内生性利润增速为  29.49%，7-9  月的内生性利润增速约为  36%。
        费用平稳增长。公司销售费用同比增长  18.78%，销售费用率  10.84%，同比下降  1.91pp，主要原因是公司经营规模不断扩大，市场人员薪酬及推广宣传等销售费用相应增加。公司管理费用同比增长  34.97%，管理费用率13.05%，同比下降  0.47pp，主要原因是公司规模扩大，员工薪酬等增加。公司财务费用同比下降  34.88%，财务费用率  0.46%，同比下降  0.52pp。
        盈利预测：2018-2020    年  EPS    分别为  0.42、0.56、0.74  元（盈利预测不变，股本变更），对应  2018  年  10  月  26  日股价  PE    分别为  65.5、49.2、37.0倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：新设医院盈利状况不及预期、新建收购医院进度不及预期