投资要点：
        维持增持评级及盈利预测。我们维持  2018/2019/2020  年  EPS  分别为1.71/1.90/2.18  元。维持目标价22.50  元,增持。
        公司三季度业绩大幅增长符合预期。公司2018  年前三季度实现营业收入309  亿元，同比增长32%；实现归母净利润25  亿元，同比增长118%。三季度涤纶长丝销售良好，库存较低的情况下价差处于较高水平；POY,FDY,DTY  价差同比分别扩大277  元/吨，-209  元/吨，166  元/吨至1574  元/吨，1599  元/吨，2736  元/吨。同时，PTA  因为供给不足，台风等原因价差大幅扩大；PTA  价差同比扩大350  元/吨至1108  元/吨。前三季度POY，FDY,DTY  同比上涨13%~18%;作为原材料的MEG,PTA和PX  同比涨幅分别为8%~21%。其中MEG  涨幅较小，仅为8%。
        公司产能增长，市场占有率进一步扩大。公司前三季度涤纶长丝销量为326  万吨，较去年同期增长16%。其中主要产品POY  销量同比增长14%。截止半年报为止，公司共有涤纶长丝产能540  万吨，预计到年底将增长至570  万吨。同时，公司2017  年底投产200  万吨PTA  产能，使PTA  产能得到了进一步扩张。
        预计公司四季度业绩仍将维持较好水平，但较三季度可能下降。四季度涤纶长丝尤其是POY  仍然保持了较好的盈利水平，但考虑到PTA  价差目前已回落至成本线附近，下游坯布及聚酯库存处于较高水平，四季度业绩较三季度业绩可能下降。
        风险提示：油价下跌风险，涤纶需求低迷风险。