业绩低于预期，我们判断主因国际环境不景气，中美贸易战导致一些客户在备货的时候比较谨慎，3  季度订单量减少，营收规模增速下降。但目前来看急单的数量在上升，这说明客户需求并没有那么悲观。
        毛利率创新高，表现亮眼：3  季度毛利率  46.67%，同比上升  6.13  个百分点，环比上升  1.39  个百分点，毛利率创新高。毛利率上升一是因为毛利率较低的消费类产品受宏观经济拖累，占比下降，提振毛利率；二是因为前两年进入市场的新产品毛利率较高。
        产品体系不断丰富，受益于模拟国产化，维持“审慎增持”评级：我们认为公司核心竞争力一是公司拥有自主创新的能力，不断推出新产品，二是公司背靠大陆市场，与国内客户有很好的合作与沟通，未来享受国产化的红利。我们调整公司  2018-2020  年归母净利润为  1.17、1.48  和  1.83  亿，对应  EPS  为  1.48、1.87    和  2.31  元，对应  10  月  29  日收盘价  PE  分别为  44.7    、35.3  和  28.6  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：模拟电路行业需求低于预期、新品研发进度低于预期