在ERP  领域，甲骨文在基于云的应用程序方面占领先地位，最近又收购了NetSuite，其ERP  在大中型市场上应具备强大的竞争力。在中端市场，客户更倾向于购买企业资源规划和人力资源套件，鉴于NetSuite  的主导地位，我们认为这对甲骨文来说是个优势。公司目前约有75％的内部部署应用程序正在研究某种形式的云产品，未来有望扩展产品线。
        其他摘要
        亚马逊  (AMZN  US;  1642.81  美元;  目标价:  2050.00  美元)盈利前景：疲弱的指引掩盖了结构逆风
        在更艰难的比较基础上，亚马逊低于预期的假日季节指引反映了国际销售因货币逆风而放缓、更多的第三方业务份额、以及食品业务整体减速等因素。第一方销售可能面临结构性的逆风，因为公司继续转向第三方销售，以销售为代价来推动利润率增长。云增长依然强劲，广告和运营效率则有助于扩大利润。由于四季度提高工资的计划和销售下降的预期，管理层的营业收入指引偏于保守。疲弱的假日季销售和营业利润前景反映了货币逆风、更高的基数、工资上涨和第三方销售增长等不利因素。考虑到指引谨慎，下调后的预期应可实现，但考虑到占总商品量较大部分  (53%的付费单位)  的第三方销售收入的部分核算，第一方收入增长面临结构性挑战。
        鉴于盈利面对众多不明朗因素，我们将目标价从2350  美元调低至2050  美元。
        麦当劳(MCD  US;  173.34  美元;  目标价:  205.00  美元)
        改善了食物和技术，为同店销售增长提供支持
        麦当劳在Steve  Easterbrook  转变策略的帮助下，重新夺回了失去的客户，吸引了新的客人，令市场份额自2016  年以来录得增长。我们认为，1  美元2  美元3  美元菜单、新鲜牛肉、数字订购和商店升级将刺激2019  年销售增长。2017  年，人流量录得五年来的首次上升，但在行业竞争日趋激烈的背景下，2018  年可能仅持平。
        高增长市场  (尤其是中国)  的发展可能推动2019  年的店铺扩张。2013-17  年的收入平均每年下降3.6%，因为2％的年度收入上升和1.6%的平均净店铺增长被重新分配专利权所抵消。商店专利权和成本削减计划在2017年带来了强劲的EBIT  利润率增长，上涨1,040  个基点至41.9%。管理层将扩大成熟市场的发展计划，以推动持续的利润率扩张。
        美国科技
        西部数据  (Western  Digital)  的“避险”行业看法可能影响希捷
        个人电脑硬盘驱动器  (HDD)  的弱势、闪存NAND  的定价以及云硬盘购买暂停都拖累了西部数据公司今年一季度和二季度的销售额，而这些影响可能延续到2019  年上半年。公司和客户均表现出“避险”的心态，表明这是行业整体的问题。不断变化的存储市场动态迫使希捷公司专注于销售更昂贵的、高容量的企业级硬盘驱动器，同时在高速固态硬盘  (SSD)  方面放松竞争。这种策略与同行西部数据不同，它有助于销售和利润。未来的收益可能有限：固态硬盘可能蚕食硬盘驱动器，削减成本将变为艰难。长期而言，希捷与东芝的NAND  供应合资企业至关重要，企业HDD  产能扩张也是如此；而其首席财务官的离职可能意味着公司正进入过渡期。