毛利率同比略有提升，价格策略以及效率提升是主要原因：2018  年前三季度公司毛利率37.9%，同比提升2.7  pct  ，一方面由于公司在今年一季度对价格体系进行重新梳理，另一方面通过增强信息化能力提升生产效率，我们预计全年毛利率仍将相对去年有所提升。
        探索整装大家居新模式，有望形成新增长点：在去年开展大家居店的基础上，今年公司根据不同城市和经销商的实际情况，开展整装大家居、微型大家居等新模式，宜宾作为公司首家整装大家居试点城市，自今年5  月开业至7  月底，接单602  户，今年销售业绩预计超过2500  万，且通过该模式宜宾市零售+整装业绩橱柜增长72%、衣柜增长123%，在第一批开业21  家店以外，第二批40  家店筹备工作也有序推进中，我们看好整装大家居对于定制家居商业模式的升级以及客单价提升的空间，未来增长空间值得期待。
        盈利预测：公司“三马一车”战略持续推进，积极探索大家居发展，欧铂丽以中低端、年轻化新模式抢占市场份额，信息化推进步伐加速，行业竞争中综合优势明显；我们预计2018-2019  年净利润16.5  亿、20.5  亿（原17.2  亿/22.1亿），同比增长27.2%、24.1%，目前股价对应2018-2019  年PE  分别18  倍、14  倍，参考同业给予公司18  年20-25  倍PE  估值，对应的合理价值区间为78.6~98.25  元，给予“优于大市”评级。
        风险提示：房地产行业调控的风险；原材料价格波动风险。