分季度看，公司2018  年第三季度实现收入33.52  亿元  ，同比增长10.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为6.5  亿元，同比增长22.57%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.30  亿元，同比增长21.35%。
        我们的分析和判断
        橱柜增速暂缓，衣柜较为稳定，卫浴、木门依然快速增长
        报告期内，欧派继续围绕全年经营目标，持续推动信息化升级、渠道变革以及公司内部控制管理，在房地产销售下行的大环境下，公司收入、业绩增速于三季度略有放缓。2018Q1/Q2/Q3  欧派分别实现营业收入19.06/29.39/33.52  亿元，  同比增长31.58%/21.15%/10.66%；分别实现归母净利润0.74/4.76/6.50  亿元，同比增长32.48%/32.89%/22.57%。
        分品类来看：2018Q1-Q3  欧派橱柜收入43.43  亿元，同比增长8.93%；衣柜收入28.90  亿元，同比增长35.33%；卫浴收入2.17亿元，同比增长45.96%；木门收入2.81  亿元，同比增长52.74%。2018Q3  欧派橱柜收入18.24  亿元，同比增长1.03%；衣柜收入12.29亿元，同比增长35.74%；卫浴收入0.34  亿元，同比增长22.82%；木门收入1.24  亿元，同比增长46.98%。
        分渠道来看：2018Q1-Q3  欧派经销商专卖店收入65.73  亿元，同比增长14.25%；大宗业务收入10.25  亿元，同比增长58.83%。2018Q3  欧派经销商专卖店收入26.91  亿元，同比增长6.82%；大宗业务收入4.21  亿元，同比增长36.88%。
        Q3  盈利能力维持上升趋势，期间费用率较为稳定
        报告期内，欧派销售毛利率为37.88%，同比增加2.69pct；销售净利率为  14.64%，同比增加  0.97pct。分季度来看，2018Q3  公司销售毛利率为  38.83%，同比增加  2.28pct，销售净利率为  19.40%，同比增加  1.89pct。2018Q3  公司盈利能力维持上升趋势。
        期间费用方面，报告期内公司销售费用为  8.35  亿元，同比增长  13.55%；销售费用率为  10.18%，同比减少0.47pct。公司管理费用为  5.54  亿元，管理费用率为  6.76%，研发费用率为  3.85%。财务费用为-2321  万元。
        分季度看，2018Q3  公司销售费用率为  8.06%，较上年同期减少  0.53pct；管理费用率为  5.23%，研发费用率为  3.44%；财务费用率为-0.63%。
        着手推进整装业务，渠道继续建设
        关于整装业务，目前主要是橱柜贡献较多。截至  2018  年6  月末橱柜事业线有  600  家经销商开展了整装渠道。
        欧派整装业务可以分为  3  个业务模式，分为总部层面和经销商层面。经销商层面：要求地级城市以上开展整装渠道，利用当地资源，与整装公司进行合作。总部层面：（1）整装大家居，直接与当地头部整装公司合作，是未来开拓整装业务主要模式，试点运营情况超出公司预期；（2）与全国性整装公司合作，8  月与生活家达成合作协议。
        与此同时公司继续渠道建设，截至  2018  年  6  月末，公司共有约  6711  家门店，新增  400  多家,其中  橱柜新增  50  多家门店，衣柜新增  100  多家，欧铂丽新开  100  多家；拥有经销商数量  4800  多家，新增加  200  多家。公司继续渠道投入，如活动促销、店面装修整改，深化经销商营销管理改革，给经销商释放利润空间。
        投资建议：
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