2018Q3  非经常性损益主要来自于政府补贴和理财收益。
        海外业务、商用业务、电商保持增长稳健
        分渠道，1）家居业务：受房地产市场的影响，家居业务收入增速继续放缓，其中流通渠道快于零售渠道（专卖店渠道）；2）商用业务：增速快于家居业务，公司分销商获取项目能力增强，并与多家集团签署战略合作协议获取重大项目订单；3）海外业务：注重本地化运营，泰国，印度等重点市场布局稳步推进。4）电商：通过精准的广告投放及高性价比产品引流实现良好增长。
        公司多方面举措应对地产影响，长期成长性依旧向好
        短期来看，家居业务受房地产影响在深化，导致整体收入增速继续放缓，但是公司已经采取相应措施：加速拓张高质量销售网点，培育经销商从“坐商”向“行商”转型，通过楼长计划、设计师活动、欧普到家等创新活动提升门店运营效率，公司的一系列举措使未来收入增速有望恢复。
        长期来看，照明行业景气度下行将加速行业洗牌，有利于推动照明行业集中度的提升，公司作为照明行业B2C  的龙头，公司的份额有望稳步提升；公司积极发力商用领域、海外市场及电商，有望为公司带来新的增长。
        投资建议
        我们假设：1）市场集中度提升；2）消费升级趋势持续，基于此，我们预计2018-2020  年归母净利为9.06、10.86、13.08  亿元，同比增速分别为33%、20%、20%，最新收盘价对应2018  年估值20.8xPE，公司作为家居照明龙头企业，积极拓展家用、商用、海外、市场及电商，未来业绩有望保持稳健增长，维持“谨慎增持”评级。
        风险提示：原材料大幅涨价；房地产市场出现大幅波动；行业竞争环境恶化导致价格战；整体消费需求羸弱；公司渠道拓张不及预期。