公司  2018  年前三年季度实现营业收入141.67  亿元，同比增长6.62%。Q1、Q2、Q3  收入分别同比变动15.29%、12.99%、-8.07%，其中Q3  母公司下滑22.66%、子公司下滑3.58%。母、子收分别同比变动-20.31%、15.65%。
        公司  2018  年前三季度实现综合毛利率18.40%，同比提升1.11%，主要源于精细化管理及集中采购驱动工程建设的毛利率提升所致；实现净利率7.15%，较上年同期提升1.7%。Q1、Q2、Q3  毛利率分别同比变动3.45%、0.87%、-0.41%，Q3  毛利率有所下行，部分系上年同期基数较高所致。
        公司  2018  年前三季度公司的期间费用率同比下降5.37%，其中管理费用率同比提升0.12%；财务费用率同比下降3.7%，主要是本期受美元、欧元汇率变动影响产生汇兑收益所致；值得注意的是，财务费用的减少也是公司营业利润增速（46.72%）大幅高于收入增速（6.62%）的主要原因。
        公司前三季度资产减值损失占比同比提升0.74%；每股经营现金流净额同比减少1.28  元/股。
        盈利预测与评级：我们上调了公司的盈利预测，预计2018-2020  年的EPS  分别为0.76  元、0.92  元、1.03  元，10  月25  日收盘价对应的PE  分别为7.4  倍、6.1  倍、5.5  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：宏观经济下行风险、新兴业务拓展不及预期、汇率波动带来汇兑损失的风险、工程施工进度不及预期、海外政治经济动荡带来损失