其中，2018Q3  实现营收12.74  亿元，同比增长26.64%；归母净利润1.39  亿元，  同比增长43.85%  ，  相比18Q1  和18Q232.00%/32.55%的增速大幅提升。18Q3  乘用车行业销量增长为-8%，行业“寒冬”表现突出。
        公司毛利率略有下降，净利率稳步提升。2018  年前三季度，公司毛利率为21.36%，同比下降0.63  个pct，净利率为11.79%，同比上升1.04个pct。净利率的提升主要系三费率的下降所致，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为2.66%/5.74%/0.07%，分别同比下降0.58/2.25/0.02个pct。
        公司客户结构持续升级，一汽大众新周期对公司的拉动作用效果开始显现。公司客户主要分布在国内，近年来公司客户结构不断升级，从以自主品牌为主逐渐过渡到长期为一汽大众、一汽丰田等合资整车厂供货。一汽大众是公司最主要客户，我们预计收入占比超过30%。2018  年以来，一汽大众先后在6  月底推出全新宝来、7月底推出全新A  级SUV  探歌、8  月底推出全新CC、10  月推出全新B  级SUV  探岳，我们认为重点客户新车型上市是公司三季度净利润快速增长的重要原因。
        产能扩张有序进行，助推公司长期增长。随着公司客户数量和订单数量的持续增长，公司有序推进产能扩张。报告期内，公司佛山星宇二期工程正按计划推进建设，预计于2019  年二季度投产，主要配套华南地区客户；星宇智能制造产业园项目一期工厂已经动工，预计于2019  年四季度投产。目前车灯行业竞争格局趋于稳定并集中，公司稳步推进产能扩张，为长期发展新客户、获得新订单打下基础。
        盈利预测与投资建议。今年是汽车行业小年，汽车零部件整体出现较明显的业绩波动，优质细分龙头公司将享受确定性溢价。公司三季度业绩出现明显加速态势，公司充分享受客户新车周期红利。预计公司2018-2020  年归母净利润分别为6.19/7.94/10.13  亿元，EPS  分别为2.24/2.87/3.67  元。参考可比公司估值水平以及考虑到公司的成长性和流动性溢价，给予其2018  年25-27倍PE，对应合理价值区间56.00-60.48  元，维持“优于大市”评级。
        风险提示。主要客户新车型销量不及预期；新产品质量风险；客户开拓不及预期。