公司2018  年Q3  单季度实现营业收入3.16  亿元，同比下降21.23%，环比下降11.24%；实现归母净利润0.98亿元，同比上涨36.55%，环比上涨18.07%。公司收入同比下降，主要因去年同期合并了南通龙翔的报表收入，今年改为权益法核算，报表收入不再合并。公司碳粉、芯片等主要产品的营业收入和盈利规模保持稳定增长，公司硒鼓业务的市场份额随着产品出货量持续提升而稳步增加。另一方面，硒鼓业务受部分产品销售价格调整及人民币汇率影响，毛利率较去年同期有所下降。此外，人民币贬值使公司汇兑收益大幅增加，报告期内公司财务费用较去年同期减少约0.48  亿。
        碳粉、芯片、显影辊、抛光垫业务稳健推进。彩色聚合碳粉方面，佛来斯通年产1000  吨彩粉技改扩建项目处于调试生产阶段，有望逐步释放产能。芯片方面，公司持续加大研发投入，增强竞争力。显影辊方面，公司正进行扩产项目，预计未来业绩将稳定增长。抛光垫方面，鼎汇CMP  抛光垫项目继续取得新订单，DH3010  产品已经实现小批量生产，随着公司一期、二期设备已经装机调试完毕，订单量逐渐增加，将逐步释放产能。公司于2018  年1  月收购时代立夫，大大加速公司抛光垫产品市场化推广进程，未来时代立夫将在产品差异化方向上共享上市公司品牌及资源优势平台，发展壮大公司CMP  抛光垫业务。
        长期看好公司观点不变。公司以彩色聚合碳粉、耗材芯片、显影辊产品为核心，以再生及通用硒鼓为终端渠道支撑，形成了全产业链模式布局，竞争优势显著。公司产品覆盖激光打印通用耗材产业链全部核心环节，抛光垫产品打破国外垄断，柔性显示材料正由低端向高端化冲击。未来有望受益于下游行业的快速发展，大幅增厚业绩。
        风险因素：1）打印耗材销售不及预期；2）CMP  抛光垫市场拓展不及预期；3）芯片业务销售不及预期；4）汇率波动风险。
        盈利预测及估值。公司业绩符合我们的预期，在行业内技术优势、规模优势明显。维持2018-2020  年EPS  预测为0.42/0.52/0.65  元，维持目标价13  元，维持“买入”评级。