目前股价低估，建议买入。
        1、收入端高速增长：剔除并表Newchem  及商业收缩的影响，核心业务同口径增长20-25%。其中性激素领域黄体酮三季度较二季度提升，估计8%左右的增长；肌松领域招标放量，整体保持30%左右的增长，其中罗库溴铵和顺阿曲库铵增速各30%左右；呼吸领域受销售推广和招标放量，估计保持170%左右的增长。普药业务收匹多莫德等品种的影响，保持稳定。
        2、收入增长33.25%，应收账款和应收票据合计增长6%，大幅低于收入增长，收入质量提高。经营活动现金流净额2.38  亿，同比增长135.42%，收益质量大幅提升。预计未来业绩将保持与终端同步的高速增长。
        3、原料药业务板块：受益于环保标准提高和小企业退出，原料药进入右侧。其中自有甾体类原料药保持30%左右的高速增长，有所提速。子公司浙江海盛VD3  继续保持景气，贡献可观利润。Newchem  整体经营稳健，保持个位数增长，同时高端品种对接和技术转移，预计将在2019  年产生效益。整体来看，原料药业务拐点确立，量价齐升，未来随着高端产品上市，毛利率将进一步改善。
        4、研发方面：研发费用增加3600  万，同比增加77.41%。预计2019  年公司在新品种引进和一致性评价方面有所推进。重磅品种黄体酮凝胶和奥美克松钠稳步推进。
        投资建议
        预计公司18-20  年净利润分别为3.13/4.18/5.42  亿，考虑到公司在甾体激素领域的强势布局，维持“买入”评级。
        风险提示
        产品价格风险：公司的核心产品为治疗的一线用药，但是由于目前医院端医保控费、药占比和二次议价的影响，存在价格下跌的风险。
        原料药价格：甾体激素原料药竞争仍存在不确定性，存在价格风险；
        临床进展不确定性：目前国内新产品审批和临床加速，但是产品临床安全性和有效性存在不确定性，是否可以上市存在风险