我们对此点评如下：
        PC、数据中心相关业务需求继续维持强劲。受益于全球PC  市场的复苏以及云厂商资本支出的持续高增长，公司三季度营收创下历史新高。公司当季PC-centric  板块实现收入102  亿美元，同比+16%，PC  芯片出货量同比+6%，显示公司市场份额仍在扩大；DATA-centric  部分，数据中心相关收入61  亿美元，同比+26%，其中来自云厂商收入同比+50%，显示云厂商当前资本支出依然维持乐观，尚未看到明显放缓痕迹。Mobileye  当季收入1.91  亿美元，同比+50%，共销售330  万片EyeQ  SOCs；公司预计Q4  收入190  亿美元，同比+11.4%，季度环比降低反映产能紧张持续影响。
        经营杠杆、税率降低等驱动净利润大幅增长。公司三季度运营效率进一步改善，客户计算部门运营利润45  亿美元，运营利润率同比+3pct；数据中心部门运营利润31  亿美元，运营利润率同比+4pct；IOTG+Mobileye  运营利润3.73  亿美元；NSG  运营利润亦转正。公司预计全年运营费用率将降低至29%左右，全年研发支出135亿美元，较去年微增5  亿美元；公司三季度有效税率  (GAAP)  为10.4%，较去年同期-13.4pct，成为当季净利润大幅增长主要原因之一，公司预计全年有效税率  (GAAP)  为11%。
        前三季度向投资者返还现金126  亿美元。公司前三季度共实现经营现金流225  亿美元，自由现金流112  亿美元，资本支出113  亿美元，同时累计向投资者返还现金126  亿美元，包括股票回购84.6  亿美元，派息41.7  亿美元。公司预计全年资本支出为155  亿美元，全年自由现金流为155  亿美元，同时公司亦表示2019  年资本支出预计将温和增加，主要影响因素包括市场对14nm  产品需求、公司10nm  产线进展、7nm  产品线布局等。
        产能约束、10nm  工艺进展仍需持续关注。公司在财报发布后分析师电话会议中表示，Q4  产能仍将维持紧约束，公司目前已将部分10nm  设备移至14nm  产线，并策略性降低低端PC、IOT  相关芯片生产优先级，同时预计IOTG  收入Q4  环比-15%。10nm  设备折旧增加、以及存储芯片、modem  收入占比提升等预计将影响Q4毛利率水平；公司再次强调10nm  工艺正按预期进展，并将在2019  年底前实现批量发货。同时公司表示，目前尚未看到云厂商资本支出减速迹象，同时中美间贸易冲突带来的影响仍需观望。
        风险因素：公司短期产能扩张不及预期风险；10nm  工艺进展不及预期风险；全球PC  市场、云厂商资本支出增速减缓；市场竞争持续加剧风险。
        建议关注：短期产能约束、10nm  工艺进展、宏观环境不确定性仍是需要持续关注的变量。但自身丰富的产品线，以及超过3000  亿美元的市场空间亦将使得公司成为全球硅含量提升的长期受益者，我们看好公司的长期价值并及时关注潜在的投资机会。