核心观点：
        产能储备等影响逐步消除，收入和净利润增速逐步回升。公司产能储备等因素的影响已逐步消除，生产、交付正加速开展。公司第三季度收入同比增长50%、环比增长15%；归母净利润同比增长40%、环比增长19%；前三季度收入与净利润增速相较于中报已有显著提升。公司2018  年市场开拓成绩明显，订单稳定增长，预计四季度仍将保持相当的生产、交付强度，公司预计全年归母净利润同比增长5%-25%。
        公司毛利率略有提升，研发费用增速较快，其他费用小幅增长。公司持续推动成本控制，盈利能力有所增强。公司前三季度毛利率为39.19%，同比提升0.53pct；净利率为14.02%，同比提升0.04pct。研发费用是公司最大的费用项，前三季度共投入2.07  亿元（同比增长20%），在其影响下，期间费用整体增加4012  万元（同比增长11%）。除去研发费用后，公司经营性费用控制较好，仅增加529  万元（同比增长3%）。
        订单增长带来原材料采购增加，预付款和存货较年初分别增长99%、35%。公司70%以上的产品销售给航天、航空、电子、舰船、兵器等领域的高端客户，2018  年订单稳定增长，为保障订单及时交付，公司适度加大了原材料采购，预付款和存货较年初分别增长99%和35%。
        航天科工集团十院下属上市公司。公司是航天科工集团十院下属上市公司，十院先后承担多型军品任务。
        盈利预测与投资建议：公司收入、业绩增速逐步恢复，高端电子元器件业务受益于军工行业需求增长，预计18-20  年归母净利润分别为3.79/4.64/5.71亿元，EPS  分别为0.88/1.08/1.33  元，对应当前股价的PE  为30/24/20  倍，看好公司高端电子元器件业务的市场前景维持公司“买入”评级。
        风险提示：军品订单增量及订单确认情况低于预期；民品市场竞争较为激烈，产品毛利率存在下滑风险；国企改革进度存在不确定性。