受益于检测站市场化加速推进，公司前三季度营收维持快速增长；同时随着公司前期渠道和服务网点布局进入收获期，销售费用率持续改善，进而使得公司净利润增速（55.21%）远高于营收增速（25.27%）。Q3  单季度净利润增速为57.92%，较Q2  单季度40.21%的净利润增速环比上升17.71  个百分点。预计  Q4  遥感设备将进入逐步交货阶段，Q4  业绩增速将大概率继续环比上升。
        预收账款和现金流有所下滑，后续将企稳回升。报告期内公司预收账款2.89亿，同比下降17.90%；经营现金流净额为-4180.89  万元，同比下滑133.40%。“三检合一”及环检升级速度较慢导致行业需求短期受到抑制，公司放宽预收款条件维持行业地位，从而使得预收款和现金流有所下滑。预计随着19  年环检升级落地带动新设备需求和新站开出，公司预收账款和现金流将企稳回升。且2.89  亿预收款对应6-9  亿在手订单，这将保证公司未来高增长；
        遥感检测拐点已到，后续订单将持续超预期。前期遥感检测由于大部制改革及探索运营模式导致招标进度较慢，目前已形成监管—处罚—维修产业链，预示行业拐点到来。目前各省招标均在紧锣密鼓的推进，预计明年将会有大幅度增长。公司实力强劲，前三季度订单为9346.65  万元，预计19  年遥感行业规模在10-20  亿元，公司预计能有  3-6  个亿销售收入。
        检测站运营正式起航，未来将全国快速复制，公司发展将进入新阶段。目前检测站约600  亿市场空间，10%-15%年增速。行业内部极度分散，参考国外经验，品牌连锁经营为必然趋势。公司检测运营业务正式起航，青岛：控股兴车检测70%股权，目前在青岛6  区4  市拥有8  个汽车检测站，预计未来2-3年扩展到25-30  个站。德州：成立1.5  亿产业基金，加速推进整合。未来公司将向全国快速复制，进而打开千亿市场空间。
        重申强烈推荐评级，目标价63  元。预计公司18、19、20  年净利润为1.24亿元、2.17  亿元、3.57  亿元，对应现价PE  为41.1  倍、23.4  倍、14.2  倍。公司成长显著受益于时代变迁，随着汽车保有量快速增长，检测设备以及规范运营均有强劲需求。公司逐步从百亿的设备市场推进千亿的运营市场，未来空间大。
        风险提示：尾气遥感检测推广不达预期；原有业务竞争加剧。