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>> 招商证券-安车检测(300572)Q3业绩逐步加速,后续将维持高增长!-181012
上传日期:   2018/10/12 大小:   612KB
格式:   pdf  共3页 来源:   招商证券
评级:   强烈推荐 作者:   董瑞斌
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        2.主要原因为公司主营业务情况良好。
        评论:
        Q3  业绩维持高增长,Q4  将更好。Q3  增速中位数为57.6%,增速较Q2  的40.2%环比上升17.4pt。预计Q4  将开始遥感设备将进入逐步交货阶段,Q4业绩增速将大概率继续环比上升。
        19  年传统设备与遥感情况均会优于18  年。传统检测站设备方面,19  年将有环检升级落地,会有加装设备,同时标准升级将促进新站开出,整体看来19年情况将显著优于18  年。遥感方面,目前各省招标均在紧锣密鼓的推进,预计明年将会有大幅度的增长。预计19  年遥感市场规模在10-20  亿元,公司预计能有3-6  个亿销售收入。
        检测站运营业务已经开始落地。山东地区,青岛:控股兴车检测70%股权,目前在青岛6  区4  市拥有8  个汽车检测站。德州地区:成立产业1.5  亿产业基金,加速推进整合。目前检测站市场约600  亿市场空间,10%-15%增速,预计检测站运营业务从2019  年开始将逐步为公司贡献利润。
        重申强烈推荐评级,目标价63  元。预计公司18、19、20  年净利润1.24  亿元、2.17  亿元、3.57  亿元,对应现价PE  为38  倍、22  倍、13  倍。公司的成长显著受益于时代变迁。随着汽车保有量的快速增长,检测设备以及规范运营均有强劲需求。公司逐步从百亿的设备市场推进千亿的运营市场,未来空间大。
        风险提示:尾气遥感检测推广不达预期;原有业务竞争加剧。
        
 
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