>> 招商证券-安车检测(300572)Q3业绩逐步加速,后续将维持高增长!-181012
| 上传日期: |
2018/10/12 |
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来源: |
招商证券 |
| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
董瑞斌 |
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2.主要原因为公司主营业务情况良好。 评论: Q3 业绩维持高增长,Q4 将更好。Q3 增速中位数为57.6%,增速较Q2 的40.2%环比上升17.4pt。预计Q4 将开始遥感设备将进入逐步交货阶段,Q4业绩增速将大概率继续环比上升。 19 年传统设备与遥感情况均会优于18 年。传统检测站设备方面,19 年将有环检升级落地,会有加装设备,同时标准升级将促进新站开出,整体看来19年情况将显著优于18 年。遥感方面,目前各省招标均在紧锣密鼓的推进,预计明年将会有大幅度的增长。预计19 年遥感市场规模在10-20 亿元,公司预计能有3-6 个亿销售收入。 检测站运营业务已经开始落地。山东地区,青岛:控股兴车检测70%股权,目前在青岛6 区4 市拥有8 个汽车检测站。德州地区:成立产业1.5 亿产业基金,加速推进整合。目前检测站市场约600 亿市场空间,10%-15%增速,预计检测站运营业务从2019 年开始将逐步为公司贡献利润。 重申强烈推荐评级,目标价63 元。预计公司18、19、20 年净利润1.24 亿元、2.17 亿元、3.57 亿元,对应现价PE 为38 倍、22 倍、13 倍。公司的成长显著受益于时代变迁。随着汽车保有量的快速增长,检测设备以及规范运营均有强劲需求。公司逐步从百亿的设备市场推进千亿的运营市场,未来空间大。 风险提示:尾气遥感检测推广不达预期;原有业务竞争加剧。
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