其中Q3  单季度实现营业规模14.72  亿元，同比增长6.98%，整体Q3  单季度收入增速有所放缓；公司Q3  实现归属净利润1.00  亿元，同比增长31.31%。公司预计18  年全年归母净利润规模达6.63-7.64  亿元，同比增长30%-50%。
        毛利率提升带动盈利能力继续改善。公司华帝品牌以及高端产品占比持续提升，前三季度毛利率同比提升2.23pct  至46.43%，其中Q3  同比提升1.27pct  至46.18%。Q3  公司研发费用达6569  万元，占营业收入比重达4.5%，并入研发费用后Q3  管理费用率达7.57%，同比有所提升；此外公司Q3  销售费用率下降0.19pct，达31.05%。财务费用率下降0.24pct，达-0.85%。公司毛利率的提升推动盈利能力持续改善，Q3  净利率达6.77%，同比提升1.25pct。
        定增获批+股权激励，公司利益深度绑定。18  年9  月公司非公开发行5910  万股股票获得中国证监会核准批复，未来募集资金将投入营销网络建设项目、生产线技术升级改造项目和洗碗机产品生产建设项目等，继续力助公司完善渠道，增拓品类。此次公开发行后，公司大股东股权比例将进一步提升，继续优化股权结构。同时公司部分核心经销商所设立的珠海华创投将认购20%的发行股份，公司与渠道利益深度绑定实现一致。
        同时18  年9  月公司对合计133  名高管及核心骨干以6.81  元每股价格授予限制性股票，合计908  万股占总股本1.04%。激励计划分为公司及个人考核目标，考核年度为  2018-2020  年。公司层面以自身增长为考核目标：17  年为基数下，营业收入增长目标分别为15%、36%、60%，对应每年同比增速分别为15%、18%及18%；净利润增长目标分别为30%，69%，111%，对应每年同比增速分别为30%，30%以及25%。股权激励实施下，核心管理层与股东利益更为紧密。
        投资建议与盈利预测。公司经营改善的持续兑现，高端化转型助力量价的持续增长，自身成长逻辑较强。我们判断公司内部治理结构完善之下整体战略规划方向明晰，产品端及渠道端仍可双双改善，降本增效下将继续助推利润率继续上提。预计18-20  年EPS  为0.80、1.00  及1.28  元，同比增长为36.15%，25.42%及28.48%。给予18  年15x-18xPE  估值，对应合理价值区间为12.00-14.40  元，给予”优于大市“评级。
        风险提示。终端需求不及预期，渠道库存压力加大。