毛利率延续提升趋势，盈利改善持续兑现：产品结构升级叠加内部成本管控驱动下公司前三季度毛利率同比提升2.23pct  至46.43%，其中三季度同比提升1.27pct  至46.18%；报告期内公司销售费用率及财务费用率同比均有所改善，而受研发投入力度加大影响，三季度期间费用率同比微幅提升0.09pct；此外当期资产减值损失减少对业绩则有一定增厚，综合影响下前三季度公司归母净利率同比提升1.89pct  至9.52%，其中三季度同比提升1.25pct  至6.77%，驱动公司业绩延续较快增长。
        经营质量有所提升，中长期逻辑依旧坚实：尽管收入增速环比放缓，但公司三季度经营质量有所改善，回款金额同环比均有提升，且经营性现金流净额达1.47  亿元，表现优于利润端；尽管受制短期行业景气，公司表观转型升级成效有所折扣，但我们认为周期只是边际，中长期行业空间才是影响优质公司发展的核心变量；且从保有量及品类扩张等维度来看，厨电行业长期成长空间仍较为可观，公司后续发展逻辑依旧坚实。
        维持公司“买入”评级：短期受行业景气拖累，公司收入增速略有放缓，但在产品结构升级及经营效率提升带动下公司盈利能力持续改善；中长期来看，公司基本面拐点向上的三大逻辑并未发生实质性改变，成长逻辑依旧坚实；公司前期股价调整幅度较大，我们认为已充分反映市场悲观预期，性价比优势凸显；预计18、19  年EPS  分别为0.82、1.07  元，对应目前股价PE  分别仅为11.15、8.53  倍，维持公司“买入”评级。
        风险提示：  1、终端需求不及预期；2、原材料价格快速上涨。