前三季度实现营收  45.23亿，同比增长48.68%；归母净利润12.49  亿，同比增长147.38%；EPS  1.05  元。并预告2018  年全年业绩变动区间同比增长115-165%，符合市场预期。我们维持2018-2020  年EPS  1.47、1.78、2.14  元，维持目标价15.77  元。
        广东领跑全国需求，万吨线贡献销量弹性。我们看到2018  年1-8  月广东省水泥产量同比增长6.82%，居全国前列；同时公司17  年万吨线投产亦贡献销量弹性，2018  年前三季度销售水泥1211  万吨，同比增长13.96%，其中Q3  销量约420  万吨，同比增长13.64%。我们预计公司全年销量有望突破1800  万吨，同比增长15%以上。
        盈利稳定性大幅增强。我们测算公司前三季度出厂均价约346  元/吨左右，同比增长约80  元/吨；吨毛利约142  元/吨，吨净利约90  元/吨，同比增长约50  元/吨；其中Q3  出厂均价约328  元/吨，同比增长60  元/吨环比略降15  元/吨，吨净利约79  元/吨，同比增长34  元/吨环比降8  元/吨，淡季盈利能力稳定性大幅增强，并处于历史淡季最好盈利水平。
        华南需求确定性。我们认为公司受益万吨线投产（二线有望19  年底建成），有望成为水泥板块稀缺的成长性品种。同时广东省发改委近日公布补短板计划，总投资额超过19000  亿；并且粤港澳大湾区也有望增加后续需求弹性，公司做为粤东龙头，有望受益。
        风险提示：宏观经济风险，原材料价格上涨