报告期内，公司积极推进均衡生产，交付量增加带动收入大幅增长。公司歼  15、歼  16  两款机型需求量大，预计未来订单增长稳健，且随着股权激励的实施及军品定价机制改革的推进，公司业绩有望持续稳步增长。
        军机加速列装，歼击机龙头有望受益。沈飞是我国创建最早、规模最大的现代化歼击机设计、制造基地，研制生产的主要机型包括歼  11，歼-15、歼16、歼  31  等。其中歼-16  将与歼-20  搭配使用，歼-15  是中国目前唯一国产舰载战斗机，这两款机型需求巨大。未来随着空军装备加速换装升级，以及第二艘航母列装后航母编队建设的提速，公司业绩望保持快速增长。民用领域，公司为  C919  提供后机身前段、后机身后段、垂直尾翼、发动机吊挂、APU  舱门等大部件，随着海航集团  200  架采购协议的落地，C919订单有望突破  1000  架，民品业务前景可期。
        受益军品定价机制改革推进，公司净利率水平有望提升。受成本加成定价的制约，总装类企业净利率提升空间有限。未来我国军品定价改革趋势或可对标美国的激励约束定价模式。公司  2018  年前三季度净利率  2.7%，对比美国主要军工整机类企业  7%~10%的净利率水平，长期看公司净利率存在较大提升空间。
        股权激励获批，有望激发中长期发展后劲。10  月  17  日公司收到国资委关于其实施实施首期限制性股票激励计划的批复。第一期激励计划将向部分董事、高管、核心骨干合计  80  人授予  317.1  万股，价格  22.53  元，禁售期为授予日起  2  年，后分  3  年解锁。第  1/2/3  期主要解锁条件为可解锁日前一会计年度净资产收益率不低于  6.5%/7.5%/8.5%，净利润复合增长率不低于  10%/10.5%/11%，EVA  指标达到集团考核目标，△EVA  大于  0。后续股权激励的实施将有效激发员工积极性，促进公司中长期发展。
        风险因素。军费开支增速下降、未来我国在航空防务装备方面的预算减少、产品不符合质量要求等。
        盈利预测、估值及投资评级。考虑到我军空中力量有望加速列装，公司主要机型交付进展顺利，维持公司  2018/19/20  年  EPS  预测  0.56/0.64/0.74元。当前价  35.32  元，对应  2018/19/20  年  PE  分别为  63/55/48  倍。考虑到未来数年军机列装加速以及军品定价机制改革的推进，维持公司“买入”评级，目标价  42.5  元。