海外和国内市场共同的高景气助力公司业绩高增，但两个市场逻辑有异：1）海外市场需求旺盛，但公司营收占全球市场（年均100  亿美元）不足2%，当前阶段公司与海外的经济波动挂钩尚不显著，性价比优势是保障公司能够在海外延续高增的核心动能；2）在国内市场，设备租金下行和人工成本上行的剪刀差驱动产品内生高增长。
        经营：产品+渠道+战略，打造稳固的一揽子先发优势。
        -  产品层面：公司多年积累的品牌美誉度有利于开拓大型客户，超过80  种品类能覆盖各市场客户实际需求。公司长制程和细管理带来显著盈利能力的优势，以营业利润率口径看高出全球前两名Genie  和JLG（GAAP  口径）15%，参考1970  年代卡特彼勒和小松的竞争，更高的盈利水平通常意味着更低的财务负担和更多的研发/渠道投入，是长周期视角下的核心竞争力。
        -  渠道层面：a）海外渠道，公司在部分市场（如英、韩）改代理模式为直设分公司，部分新市场以Magni  双标形式进入，在规模最大的美国市场与CMEC  和Ballymore  合作，完成海外客户从0  到1  的拓展，获得当地大客户采购背书后有望迎来其他海外客户从1  到10  的订单跟进；b）国内渠道，国内行业尚处早期，保有量低于100  台的租赁商占比高达68%，公司绑定价值观相符的优质客户寻求共同长期成长，以51%的国内租赁商产品覆盖率位列第一。我们认为，竞争对手想要复制公司海外/国内的渠道并不是一朝一夕能够完成的事情，公司渠道铺设较国内对手有较为明显的领先优势。
        -  战略层面：a）与国内对手从本土市场起步不同，公司较高的海外收入占比（2017  年占比65%）带来更优的回款和品牌美誉度；b）海外市场产品通常遵循大型租赁商二手转卖给小型租赁商或新兴市场国家的规律，通过不降价但提供全生命周期增值服务的方式吸引客户并保障二手机价格和残值率，提前布局二手市场；c）严控回款，同时为客户提供1  年分期、2  年银行担保和3  年融资租赁相结合的付款方式，更好匹配客户投资回收周期。
        增长：布局高景气臂式新品，有望再造新鼎力。成熟市场剪叉和臂式保有量比例约4:6，国内剪叉保有量仅占10-15%，臂式需求有望结构性爆发。公司大型臂式产能预计2019  年投产，规划年产值13.98  亿元（2017  年公司营收11.39  亿），有望打破海外臂式在国内市场的垄断。优化原有剪叉产能后，公司当前供不应求的产能瓶颈望突破，能够有效支撑现有产品增长。
        风险因素。国内/外需求不及预期；毛利率下降；贸易战冲击；汇率波动等。
        盈利预测、估值及投资评级。长期看公司在产品、渠道和战略层面打造了一揽子的先发优势，公司产品在海外市场性价比凸显，国内市场在人工成本上行的推动中具有高内生增长，2019  年臂式新品推出有望带动公司收入再上台阶，贸易战影响可控，我们维持公司2018-20  年3.93、5.07、7.38亿元的净利润预测，维持目标价61.82  元/股，维持“买入”评级。