评论：
        业绩符合预期，旺盛需求带动公司持续高增。公司2018H1  营收同增42.12%，其中：在海外市场，公司持续加大开拓欧美等发达市场的力度，合计实现营收4.79  亿元，同增48.33%；在国内市场，公司积极开拓优质新客户，充分受益旺盛需求，实现营收2.97  亿元，同增39.88%，延续2017  全年增速39.31%的优异表现。期内公司销量同增54.34%至12505  台，其中臂式/剪叉式平台销量分别同增160.61%/67.47%至258/10274  台，产品需求旺盛。公司毛利率38.63%，在海外提价和汇率作用下较一季度37.49%出现改善，销售和管理费用率为5.18%和5.97%，较上年4.58%和5.99%保持稳定，财务费用率-1.15%较上年0.95%优化的主因是利息收入和汇兑损益变动。期内经营现金流净额0.66  亿与上年0.70  亿持平，应收账款4.47  亿元规模合理，财务整体稳健。
        贸易战影响可控，海外市场仍保有强劲竞争力。若美国新一轮征税清单产生实际影响，公司有望与渠道和终端客户共同分担消化，在美国需求旺盛，公司产品顺利提价的背景下，我们认为公司产品的竞争力并不会因此削弱。公司英、韩等国家海外渠道变革红利仍在释放，美国CMEC  2018-2020  年帮销5200、6700、8200  万美元目标有望顺利完成，公司围绕海外渠道所做布局进入收获期。我们认为，海外市场需求景气回款良好，出口仍有望拉动公司销售维持高增，按当前汇率水平叠加1.5  万台中小剪叉新产能近期投产，三季度公司毛利率有望继续修复，推升公司盈利水平。
        国内优质客户不断拓展，市场仍有望维持40%内生增长。当前国内AWP  保有量在6  万台量级，而IPAF  统计全球保有量约125  万台，基于国内人工成本上行和设备普及租金下行的剪刀差逻辑推动，我们仍然维持行业内生CAGR  40%的判断。经过多年积累，公司已经成功进入国内最大租赁商远东宏信，打破其只采购国外品牌的局面，优质客户的持续拓展将更有力提升品牌美誉度，同时保障回款安全。随着市场发展，公司对于优质客户的绑定和对二手机残值的前瞻布局，将进一步巩固领先地位，充分受益市场蓝海发展阶段的红利。
        臂式新产品顺利推进，打开长期增长空间。公司于2017  年11  月完成募集资金总额8.8  亿元用于大型智能高空作业平台建设项目，募投项目2019H2  达产后有望新增3200  台臂式产能，该产能已经进入厂房建造阶段。目前国内臂式和剪叉保有量比例约1:9，低于国际3:7  可比水平，臂式产品结构性短缺。项目达产后臂式产品毛利率有望逐步优化，成为带动公司下一轮高速成长的引擎。
        风险因素：国内高空作业平台发展不及预期，宏观经济低迷，海外市场拓展低于预期。
        盈利预测、估值及投资评级。在国内外旺盛需求的拉动下，公司18H1  延续高增，汇率贬值和提价有望带动公司18Q3  毛利率继续修复，1.5  万产线投产有望助力公司年内发展进一步提速。我们认为，公司产品竞争优势显著，经营战略得当，坚定看好公司发展。我们维持公司2018-20  年3.93、5.07、7.38  亿元的净利润预测，维持目标价  61.82  元/股，维持“买入”评级。