前三季度单季看，售电量同比增速分别为6.33%、9.75%、9.64%，三季度增速环比下降0.11  个百分点。公司重点服务区域中，三季度山东、湖北、宁夏售电量分别同比增长4.87%、27.56%、15.71%，而安徽同比下降4.66%。
        三季度上网电价环比小幅下降，预计售电收入环比增加36  亿元
        前三季度，公司含税上网电价405.53  元/兆瓦时，同比增长2.15%。前三季度单季看，含税上网电价分别为413.17、403.26、401.19  元/兆瓦时。第三季度含税上网电价同比增长0.92%，环比下降0.51%。根据公告披露售电量及上网电价测算，公司前三季度预计实现售电收入502.27  亿元，同比增长10.97%。三季度单季售电收入预计190.11  亿元，虽电价环比略有下降，受益售电量保持快速增长，三季度单季售电收入环比预计增加36.01亿元。
        三季度公司服务区域电煤价格环比较平稳
        煤价方面，三季度港口煤价及电煤指数环比基本持平。秦皇岛港山西产5500  大卡动力煤平仓价三季度均价为632.64  元/吨，同比下降0.79%，环比上升0.65%；全国电煤价格指数三季度均价为525.70  元/吨，同比上升3.57%，环比上升0.66%。公司重点服务区域中，山东、湖北、安徽三季度电煤价格指数分别上涨4.31%、0.91%、0.75%，略高于全国平均水平。
        高弹性火电龙头，给予“买入”评级
        预计公司2018-2020  年EPS  为0.19、0.34、0.51  元，按最新收盘价计算对应PE  为20、11、8  倍。公司燃料成本波动大，业绩对煤价弹性高，为火电行业触底反弹首选品种，给予“买入”评级。
        风险提示
        煤炭价格上涨风险；电力需求不及预期；电价下调风险；新机组投产不及预期；利用小时下滑风险；资产负债率偏高。