2018Q1/Q2/Q3单季度实现收入136.02/164.52/158.69亿元，分别同比增长24%、24%和9%；实现归母净利润35.45/30.04/20.71亿元，分别同比增长61%、28%和-30%；其中第三季度净利润环比下滑39.16%。
        聚氨酯行业2018Q1/Q2/Q3纯MDI华东地区市场平均价格分别为32753  /28093  /28899元/吨，环比变化9.1%  /  -14.2%  /  2.8%。聚合MDI华东地区市场平均价格分别为22753  /  20742  /  19345元/吨，环比变化-22.39%  /  -8.84%  /  -6.73%。公司挂牌价，纯MDI  2018Q1/Q2/Q3平均价格为30215/31265/31126元/吨，第三季度环比下滑0.4%；聚合MDI  2018Q1/Q2/Q3平均价格为26468/22688/22602元/吨，第三季度环比下滑0.3%。因此第三季度聚合MDI挂牌价比华东地区价格下跌幅度小很多，纯MDI公司挂牌价和华东市场价格变化都很小。
        公司2018年1-9月份，公司聚氨酯业务（异氰酸酯、多元醇等）实现营业收入243.18亿元，同比增长8.44%。聚氨酯产品生产139.73万吨，销售142.58万吨，销售平均价格为17056元/吨，和去年同期相比，公司聚氨酯业务收入同比小幅增长因为销量增加3.62%，平均价格小幅上涨5.11%；分季度看，2018Q1/Q2/Q3聚氨酯实现销售收入72.08/76.48/65.53亿元，销量44/51/48万吨，聚氨酯平均价格分别为18433/17112/15723元/吨（不含税），因此对比发现公司实际销售价格波动性比挂牌价的波动幅度大很多，第三季度盈利会环比下滑，其中销量下滑5.88%，价格下滑8.12%，同时生产成本上涨5.75%，三重因素同时叠加最终聚氨酯业务净利润环比下滑，我们预计三季度减少的净利润中，聚氨酯业务拖累71%左右。
        2、石化业务盈利平稳，LPG  贸易销量大幅增加。  
        2018  年1-3  季度，石化业务实现收入137.69  亿元，同比增长27.98%；其中产量为108  万吨，同比下滑20%，销量增加15%，主要是毛利率很低的LPG  贸易量增加。  
        石化业务，2018Q1/Q2/Q3  单季度实现收入34.77/48.43/54.49  亿元，产量38/37/33  万吨，销量分别为72/110/108  万吨（含LPG  贸易），从石化整体产业链的主要产品看，丙烯、PO、MTBE、丙烯酸的第三季度价格环比变化分别为0.9%、5.7%、0.7%、12.7%，所以第三季度收入增长靠MTBE、PO、丙烯酸价格上涨。盈利能力看丙烯和PO  价差第三季度环比下滑26.9%和19.9%，而丙烯酸价差环比增长了31%。我们判断二季度石化盈利维持和一季度水平主要靠PO  业务，但三季度主要依靠PO  和丙烯酸业务，另外一点需要注意，石化业务的盈利稳定性要明显低于油价波动的幅度。  
        3、精细化学品及新材料业务产品销量稳步增长。  
        报告期内，精细化学品及新材料系列在2018  年1Q/2Q/3Q  分别实现收入10.81/16.05/15.07  亿元，实现产量8.3/8.6/6.5  万吨，贡献销量5.6/8.4/8.0  万吨，  从产销和收入相对其他业务比较平稳。  
        公司目前拥有六大事业部，分别是ADI  事业部、特种胺事业部、北京万华改性MDI  事业部、聚醚事业部、新材料事业部和表面材料事业部，预计2018  年第三季度六大事业部收入和利润在整个公司中占比均超过10%。  
        4、吸收合并BC  资产和万华化学（宁波）少数股权，较低成本注入优质资产。  
        2017  年，控股子公司万华化学（宁波）实现主营业务收入204.1  亿元，净利润70.3  亿元，按持股比例我们测算少数股东净利润（25.5%）为17.93  亿元。BC  在2017  年实现净利润4  亿欧元（公告披露，30.16  亿人民币），万华2017  年归母净利润111.34  亿元。假设合并后加总，2017  年总的净利润约159.43  亿元。  
        考虑