三费方面，公司Q3  单季销售、管理、财务费用率分别为3.8%、11.9%、0.7%；环比Q2  单季分别下降0.4、0.6、0.1  个百分点，期间费用率合计下降1.1  个百分点。
        MLCC  配方粉:水热法支撑核心技术，行业持续景气，量价齐升势难挡
        技术方面，公司拥有核心水热法制备工艺，是国内首家、全球第二家掌握此核心技术的厂家;行业方面，下游  MLCC  受到日韩第一阵营企业战略调整供给短缺，汽车电子、智能穿戴和智慧城市等下游应用领域不断爆发，2017  年以来  MLCC  涨势惊人并逐步传导到  MLCC  配方粉领域，鉴于此，公司  8  月  3  日发布公告成立合资子公司以保障原材料供应，同时公司Q3  季度扩产  MLCC配方粉致1  万吨，MLCC  配方粉持续迎来量价齐升。
        国六标准提前实施，蜂窝陶瓷需求放量，进口替代有望加速
        公司近几年通过收购宜兴王子制陶(蜂窝陶瓷载体)、江苏天诺55%股权(沸石分子筛)、博晶科技(铈锆固溶体)，结合现有高纯超细氧化铝优势，公司形成完整的尾气催化材料供应产业链，其中尤以蜂窝陶瓷载体为核心。6月28日，重型车国六标准落地，与此同时国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，要求国家重点区域于2019年7月1日提前实施国六标准，其中大气污染防治重点区域范围包含京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原。据测算，重点区域机动车销量占全国销量比例约69%，国六标准带来的技术升级需求将提前放量。国六标准下汽油车加装GPF，柴油车转为DOC+DPF+沸石SCR+ASC，单车蜂窝陶瓷用量翻倍。蜂窝陶瓷市场目前道康宁和NGK  仍占据90%市场份额，公司在完成对王子制陶的收购之后，薄壁化产品逐渐突破，未来有望加速进口替代。此外，受益于天津、河北等地"黄改绿"工程推进以及吉利等新客户开拓，王子制陶业务迎来快速发展。
        收购爱尔创，打通义齿完整产业链
        公司于2018  年5  月底彻底完成收购爱尔创剩余75%股权，打通氧化锆-齿科的完整产业链，氧化锆目前广泛应用于牙齿修复，相比其他齿科材料具有性能优势，随着人们收入增加、人口老龄化，氧化锆在义齿修复市场渗透率提高，国内义齿市场规模扩大，且爱尔创在高端义齿的市场占有率达到50%，并帮助公司切入认证门槛非常高的医疗设备领域。此外，氧化锆也成了手机背板原料的新宠，先前成立的蓝思国瓷将主导公司在此领域的研发推广，预计背板业务也将不断发力，同时提升产品附加值。
        预计公司2018-2019  年净利润分别为5.1、5.5亿，对应EPS分别为0.80、0.86元，对应PE分别为19.5X、18.1X，维持买入评级。